Realmente, realmente espero que obtengamos un fallo sobre los aranceles de IEEPA el martes, porque si la Corte Suprema no comienza a exigir que los aranceles se sometan a las leyes del orden regular, la política de EE. UU. está a punto de volverse aún más caótica....

A riesgo de sobreanalizar lo que podría haber sido un comentario algo casual, esto me sugiere que Trump tiene una acción bajo la Sección 122 lista para implementarse en cuestión de horas tras la decisión de la SCOTUS de declarar ilegal la IEEPA. La Sección 122 permitiría a Trump imponer aranceles de hasta el 15% durante un máximo de 150 días, basándose en una crisis de "balance de pagos". ¿Tiene EE. UU. una crisis de balance de pagos en el sentido de que está a punto de quedarse sin moneda para pagar por las cosas? No. Pero (a) el requisito legal puede cumplirse si el Presidente determina que se necesita una medida "siempre que los problemas fundamentales de pagos internacionales requieran medidas especiales de importación para restringir las importaciones para hacer frente a grandes y serios déficits en el balance de pagos de Estados Unidos," o "para cooperar con otros países en la corrección de un desequilibrio internacional en el balance de pagos," así como para hacer frente a una crisis inmediata, y (b) Trump probablemente tiene una amplia discreción sobre la investigación de los hechos en este caso, y los tribunales probablemente serían deferentes. Es interesante que Hassett esté citando la cifra del 10%, sin embargo, y no el límite del 15% permitido bajo la Sección 122. Después de 150 días, la Administración tendrá que haber encontrado otra solución.

Análisis inicial de las acciones de la Sección 232 sobre semiconductores y minerales críticos publicado el 14 de enero: 1. Las acciones inmediatas tomadas en virtud de ambas 232 fueron limitadas. Ambas dirigieron principalmente negociaciones con socios comerciales para abordar los riesgos de seguridad nacional planteados por las importaciones estadounidenses de semiconductores y minerales críticos, con la amenaza de futuros aranceles/otras acciones si los acuerdos diplomáticos son insuficientes. 2. La 232 de semiconductores incluye un arancel del 25% sobre ciertos chips de IA destinados a la reexportación, el único arancel realmente impuesto en virtud de cualquiera de las 232. Esto parece haber sido diseñado simplemente para darle a Trump un gancho legal para su tarifa del 25% sobre las ventas de chips de IA de Nvidia/AMD a China. Esencialmente, Nvidia/AMD tiene que importar los chips a EE. UU. desde Taiwán, donde se fabrican, y pagar el 25%. El Departamento de Comercio luego permitirá a las empresas reexportar los chips a China. Técnicamente, esto puede permitir al gobierno estructurar su "rev share" sobre las ventas de chips a China como un arancel, en lugar de un impuesto a la exportación inconstitucional. No se aplicarán aranceles a las importaciones de chips de IA destinados a ser utilizados en EE. UU. 3. Gran parte de la industria estadounidense dará la bienvenida a la naturaleza limitada de los aranceles, que también es consistente con el enfoque generalmente moderado de Trump hacia nuevos aranceles. La Administración también era ciertamente consciente de que los aranceles sobre semiconductores y, en particular, los aranceles sobre minerales críticos afectarían a China, y la acción moderada probablemente reflejó el actual distensión de la Administración con Pekín. 4. En justicia, los aranceles sobre semiconductores y minerales críticos serían extremadamente complicados para la industria estadounidense: un gran número de empresas estadounidenses dependen de minerales críticos y semiconductores importados, y construir cadenas de suministro nacionales (o extranjeras no chinas) llevará años. Hay mérito en abordar los aranceles sobre estos productos de manera deliberativa. 5. Las proclamaciones de la 232 contienen resúmenes de los hallazgos fácticos de las investigaciones del Departamento de Comercio, y los resúmenes sugieren que las investigaciones en sí fueron exhaustivas, cuidadosas y detalladas. Las Proclamaciones también incluyen indicios de otras medidas que podrían considerarse en el futuro: la 232 de minerales críticos, por ejemplo, insinúa bastante directamente que se está considerando un "precio mínimo" sobre las importaciones de al menos algunos minerales críticos. Por ejemplo, en lugar de un arancel basado en un porcentaje del valor de una importación, un arancel que establecería un precio mínimo que los importadores tendrían que pagar, lo que proporcionaría un precio mínimo predecible para los productores estadounidenses. La proclamación de la 232 de semiconductores sugiere que si hay futuros aranceles sobre los fabricantes de semiconductores, podría haber exenciones o reembolsos para las empresas que inviertan en EE. UU. 6. Mientras tanto, veremos negociaciones con socios comerciales en busca de acciones aliadas sobre semiconductores y minerales críticos, lo cual es un buen lugar para comenzar. Dicho esto, si queremos más manufactura en EE. UU., probablemente eventualmente necesitaremos algunos aranceles sobre semiconductores y minerales críticos.