Eu realmente, realmente espero que tenhamos uma decisão sobre as tarifas IEEPA na terça-feira, porque se a Suprema Corte não começar a exigir que as tarifas sigam as leis de ordem regular, a política dos EUA está prestes a se tornar ainda mais caótica....

A risco de sobre-analisar o que poderia ter sido um comentário um tanto casual, isso sugere-me que Trump tem uma ação da Seção 122 pronta para ser ativada dentro de horas após a decisão da SCOTUS considerar a IEEPA ilegal. A Seção 122 permitiria a Trump impor tarifas de até 15% por até 150 dias, com base em uma crise de "balança de pagamentos". Os EUA têm uma crise de balança de pagamentos no sentido de que estão prestes a ficar sem moeda para pagar as coisas? Não. Mas (a) o requisito estatutário pode ser atendido se o Presidente determinar que uma medida é necessária "sempre que problemas fundamentais de pagamentos internacionais exigirem medidas especiais de importação para restringir importações para lidar com grandes e sérios déficits da balança de pagamentos dos Estados Unidos," ou "para cooperar com outros países na correção de um desequilíbrio internacional da balança de pagamentos," assim como para lidar com uma crise imediata, e (b) Trump provavelmente tem ampla discrição sobre a investigação dos fatos nesse caso, e os tribunais provavelmente seriam deferentes. É interessante que Hassett esteja citando a cifra de 10%, no entanto, e não o limite de 15% permitido sob a Seção 122. Após 150 dias, a Administração terá que ter encontrado outra solução.

Análise inicial das ações da Seção 232 sobre semicondutores e minerais críticos divulgada em 14 de janeiro: 1. As ações imediatas tomadas em virtude de ambas as 232 foram limitadas. Ambas direcionaram principalmente negociações com parceiros comerciais para abordar os riscos de segurança nacional impostos pelas importações dos EUA de semicondutores e minerais críticos, com a ameaça de tarifas futuras/outros atos se os acordos diplomáticos forem insuficientes. 2. A 232 dos semicondutores inclui uma tarifa de 25% sobre certos chips de IA destinados à reexportação, a única tarifa realmente imposta em virtude de qualquer uma das 232. Isso parece ter sido projetado simplesmente para dar a Trump um gancho legal para sua taxa de 25% sobre as vendas de chips de IA da Nvidia/AMD para a China. Essencialmente, a Nvidia/AMD tem que importar os chips para os EUA de Taiwan, onde são fabricados, e pagar 25%. O Comércio então permitirá que as empresas reexportem os chips para a China. Tecnicamente, isso pode permitir que o governo estruture sua "rev share" sobre as vendas de chips para a China como uma tarifa, em vez de um imposto sobre exportação inconstitucional. Tarifas não serão aplicadas sobre as importações de chips de IA destinados a serem usados nos EUA. 3. Grande parte da indústria dos EUA acolherá a natureza limitada das tarifas, que também é consistente com a abordagem geralmente contida de Trump em relação a novas tarifas. A Administração também estava certamente ciente de que tarifas sobre semicondutores e, particularmente, tarifas sobre minerais críticos impactariam a China, e a ação contida provavelmente refletiu o atual distensionamento da Administração com Pequim. 4. Para ser justo, tarifas sobre semicondutores e minerais críticos seriam extremamente complicadas para a indústria dos EUA: um grande número de empresas americanas depende de minerais críticos e semicondutores importados, e construir cadeias de suprimento domésticas (ou estrangeiras não chinesas) levará anos. Há mérito em abordar tarifas sobre esses produtos de forma deliberada. 5. As proclamações da 232 contêm resumos das constatações factuais das investigações do Comércio, e os resumos sugerem que as investigações em si foram minuciosas, cuidadosas e detalhadas. As Proclamações também incluem indícios de outras medidas que podem ser consideradas no futuro: a 232 dos minerais críticos, por exemplo, sugere diretamente que um "preço mínimo" sobre as importações de pelo menos alguns minerais críticos está em consideração. Por exemplo, em vez de uma tarifa baseada em uma porcentagem do valor de uma importação, uma tarifa que estabeleceria um preço mínimo que os importadores teriam que pagar, o que proporcionaria um preço mínimo previsível para os produtores dos EUA. A proclamação da 232 dos semicondutores sugere que, se houver tarifas futuras sobre fabricantes de semicondutores, pode haver isenções ou reembolsos para empresas que investem nos EUA. 6. Enquanto isso, veremos negociações com parceiros comerciais em busca de ação aliada sobre semicondutores e minerais críticos, o que é um bom ponto de partida. Dito isso, se quisermos mais manufatura nos EUA, provavelmente precisaremos eventualmente de algumas tarifas sobre semicondutores e minerais críticos.