En 2025, Aerodrome procesó un volumen de $177B+ y se convirtió en el principal espacio de liquidez en Base. Eso lo convierte en uno de los experimentos en vivo más claros en la economía DEX basada en ve. En lo que va de 2025, Aerodrome ha procesado más de 177.000 millones de dólares en volumen total de operaciones, impulsado principalmente por los pools de Slipstream. La liquidez concentrada se convirtió rápidamente en el escenario dominante, con el pool WETH–USDC (CL100) situándose como el pool con mayor APY en todas las cadenas, con un APY del ~57,5% en 2025. Aerodrome también se convirtió en el principal recinto de liquidez en Base. A lo largo del año, mantuvo consistentemente más del 50% de DEX TVL y cuota de mercado, por delante de alternativas como Uniswap, PancakeSwap y Balancer. Este dominio persistió a través de múltiples rotaciones de mercado, lo que sugiere que la liquidez era relativamente duradera y no puramente impulsada por incentivos (una de mis cosas favoritas de Aerodrome). El comportamiento de bloqueo reforzaba esa imagen. De media, ~50% del suministro de AERO permaneció bloqueado, con una duración media de cerradura de ~3,7 años. La mayoría de las posiciones de veAERO se agruparon cerca de la duración máxima de los bloqueos, creando una alineación a largo plazo entre los poseedores de tokens, incentivos de liquidez y resultados de gobernanza. Desde la perspectiva del diseño de sistemas, estas tres dinámicas importaban más que las TAE principales: - Rendimiento de volumen sostenido, - Participación de liquidez persistente - Compromiso de tokens a largo plazo. Juntos, sugieren que Aerodrome a finales de 2025 funcionaba menos como un programa de liquidez a corto plazo y más como un sistema de coordinación de capital con participación duradera. Los mercados de sobornos también maduraron a lo largo del año, con más protocolos regresando para campañas recurrentes en lugar de incentivos puntuales, lo que sugiere que los costes de adquisición de liquidez eran competitivos. La intensidad de las comisiones en relación con TVL también se mantuvo elevada durante la mayor parte de 2025, lo que indica una fuerte utilización de la liquidez desplegada. ...