Vào năm 2025, Aerodrome đã xử lý hơn 177 tỷ USD về khối lượng và trở thành địa điểm thanh khoản thống trị trên Base. Điều này khiến nó trở thành một trong những thí nghiệm trực tiếp rõ ràng nhất trong kinh tế DEX dựa trên ve hiện nay. Tính đến năm 2025, Aerodrome đã xử lý tổng khối lượng giao dịch trên 177 tỷ USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi các pool Slipstream. Thanh khoản tập trung nhanh chóng trở thành địa điểm thống trị, với pool WETH–USDC (CL100) đứng đầu về APY trên tất cả các chuỗi với ~57,5% APY vào năm 2025. Aerodrome cũng đã nổi lên như địa điểm thanh khoản chính trên Base. Trong suốt năm, nó liên tục nắm giữ hơn 50% TVL DEX và thị phần, vượt qua các lựa chọn thay thế như Uniswap, PancakeSwap và Balancer. Sự thống trị này đã tồn tại qua nhiều vòng quay thị trường, cho thấy thanh khoản tương đối bền vững hơn là chỉ đơn thuần dựa vào động lực (một trong những điều tôi thích về Aerodrome). Hành vi khóa đã củng cố bức tranh đó. Trung bình, ~50% nguồn cung AERO vẫn được khóa, với thời gian khóa trung bình khoảng ~3,7 năm. Phần lớn các vị trí veAERO tập trung gần độ dài khóa tối đa, tạo ra sự đồng thuận lâu dài giữa các nhà nắm giữ token, động lực thanh khoản và kết quả quản trị. Từ góc độ thiết kế hệ thống, ba động lực này quan trọng hơn so với APR nổi bật: - Thông lượng khối lượng duy trì, - Thị phần thanh khoản bền vững - Cam kết token dài hạn. Cùng nhau, chúng cho thấy Aerodrome vào cuối năm 2025 hoạt động ít giống như một chương trình thanh khoản ngắn hạn và nhiều hơn như một hệ thống phối hợp vốn với sự tham gia bền vững. Thị trường hối lộ cũng đã trưởng thành trong suốt năm, với nhiều giao thức quay lại cho các chiến dịch lặp lại thay vì động lực một lần, cho thấy chi phí thu hút thanh khoản là cạnh tranh. Cường độ phí so với TVL cũng vẫn cao trong hầu hết năm 2025, cho thấy sự sử dụng mạnh mẽ của thanh khoản đã được triển khai. ...