Nel 2025, Aerodrome ha elaborato oltre $177B in volume ed è diventato il principale luogo di liquidità su Base. Questo lo rende uno dei più chiari esperimenti dal vivo nell'economia dei DEX basati su ve oggi. Finora nel 2025, Aerodrome ha elaborato oltre $177B in volume totale di trading, guidato principalmente dai pool Slipstream. La liquidità concentrata è rapidamente diventata il luogo dominante, con il pool WETH–USDC (CL100) che si è classificato come il pool con il più alto APY su tutte le catene a ~57,5% APY nel 2025. Aerodrome è emerso anche come il principale luogo di liquidità su Base. Nel corso dell'anno, ha costantemente mantenuto oltre il 50% del TVL DEX e della quota di mercato, superando alternative come Uniswap, PancakeSwap e Balancer. Questa dominanza è persistere attraverso molteplici rotazioni di mercato, suggerendo che la liquidità era relativamente durevole piuttosto che puramente guidata dagli incentivi (una delle mie cose preferite su Aerodrome). Il comportamento di locking ha rafforzato quell'immagine. In media, ~50% dell'offerta di AERO è rimasta bloccata, con una durata media di blocco di ~3,7 anni. La maggior parte delle posizioni di veAERO si è concentrata vicino alla lunghezza massima di blocco, creando un allineamento a lungo termine tra i detentori di token, gli incentivi di liquidità e i risultati di governance. Da una prospettiva di design del sistema, queste tre dinamiche contano più degli APR di testa: - Volume di throughput sostenuto, - Quota di liquidità persistente - Impegno a lungo termine nei token. Insieme, suggeriscono che Aerodrome alla fine del 2025 funzionava meno come un programma di liquidità a breve termine e più come un sistema di coordinamento del capitale con partecipazione durevole. I mercati dei bribe sono anche maturati nel corso dell'anno, con più protocolli che tornano per campagne ricorrenti piuttosto che incentivi una tantum, suggerendo che i costi di acquisizione della liquidità erano competitivi. L'intensità delle commissioni rispetto al TVL è rimasta elevata per la maggior parte del 2025, indicando un forte utilizzo della liquidità distribuita. ...