У 2025 році Aerodrome опрацював обсяг $177B+ і став домінуючим майданчиком ліквідності на Base. Це робить його одним із найчіткіших живих експериментів у сучасній економіці DEX на основі VE. У 2025 році Aerodrome обробив понад $177 млрд загального обсягу торгівлі, що зумовлено переважно завдяки пулам Slipstream. Концентрована ліквідність швидко стала домінуючим майданчиком, а пул WETH–USDC (CL100) став найвищим пулом APY у всіх ланцюгах — ~57,5% APY у 2025 році. Aerodrome також став основним майданчиком ліквідності на Base. Протягом року компанія стабільно утримувала понад 50% частки DEX TVL та ринку, випереджаючи такі альтернативи, як Uniswap, PancakeSwap і Balancer. Це домінування зберігалося під час кількох ротації ринків, що свідчить про те, що ліквідність була відносно стійкою, а не виключно стимульованою (одна з моїх улюблених рис Aerodrome). Поведінка блокування лише посилила цю картину. У середньому ~50% постачання AERO залишалося заблокованим, із середньою тривалістю замку ~3,7 роки. Більшість позицій у veAERO зосереджувалися майже на максимальній довжині блокування, що створювало довгострокову узгодженість між власниками токенів, стимулами ліквідності та результатами управління. З точки зору проєктування системи, ці три динаміки мали більше значення, ніж основні APR: - Стійка пропускна здатність об'єму, - Стійка частка ліквідності - Довгострокове символічне зобов'язання. Разом вони припускають, що Aerodrome наприкінці 2025 року функціонував не як короткострокова програма ліквідності, а більше як система координації капіталу з тривалою участю. Ринки хабарів також дозрівали протягом року, коли більше протоколів повернулося для повторюваних кампаній замість одноразових стимулів, що свідчить про конкурентоспроможність витрат на отримання ліквідності. Інтенсивність комісій порівняно з TVL також залишалася високою протягом більшої частини 2025 року, що свідчить про сильне використання розгорнутої ліквідності. ...