Selon le WSJ, les dispositions de "transbordement" seront en réalité des règles d'origine qui limiteront le contenu chinois intégré -- 1/

Cela pourrait avoir beaucoup d'importance, car l'impact principal des tarifs sur la Chine jusqu'à présent a été une réallocation du point d'assemblage final en Asie -- donc une augmentation des importations en provenance des pays de l'ASEAN et des NIE (Corée, Taïwan) 2/

Cela est évident dans un graphique montrant les déficits commerciaux bilatéraux avec différentes parties de l'Asie. La guerre commerciale initiale a conduit à une réallocation du déficit loin de la Chine -- pas à une réduction du déficit global avec l'Asie "manufacturière". 3/

Tout comme il y avait autrefois un argument selon lequel le déficit bilatéral avec la Chine était exagéré parce que la Chine assemblait des pièces fabriquées ailleurs, maintenant le déficit bilatéral avec la Chine est sous-estimé -- je parierais qu'un tiers de l'excédent manufacturier de la Chine est dû à la demande finale des États-Unis 4/

Mais il n'y a aucun signe que les règles d'origine de l'administration Trump vont aboutir à un régime cohérent -- augmenter le tarif sur les biens vietnamiens contenant beaucoup de contenu chinois à 40 % n'atteint pas grand-chose si les biens peuvent venir directement de Chine avec un tarif de 30 %. 5/

Donc, la nature complète du mur tarifaire qui émergera de tous les accords de l'administration n'est pas encore claire ... 6/

Un rappel que les tarifs sur les biens en provenance de Chine ne sont pas uniformes. Entre un quart et un tiers des importations actuelles sont soumises à un tarif de 25 % en raison de l'affaire du terme 1 301, et peut-être 20 % sont soumis à un tarif de 7,5 % du terme 1 -- le reste n'ayant pas de tarif jusqu'en mars ... 7/

Et ensuite, le tarif de 20 % sur le fentanyl et le tarif de base de 10 % ont été ajoutés aux tarifs 301 (avec l'électronique et la pharmacie exemptées du tarif de base pour l'instant). Donc, les biens en provenance de Chine ont généralement des tarifs compris entre 20 % et 55 %... (& les véhicules électriques sont à 100 % +) 8/8