"Apakah Siklusnya Berakhir?!?" (pemikiran saya tentang ze macro) ... Saya benar-benar berpikir jika kita melihat seluruh situasi secara rasional, kondisi pasar saat ini sangat masuk akal. Satu: Emas naik seperti orang gila, jauh melampaui stonks dan crypto. Ini karena negara-negara utama (yaitu negara-bangsa) seperti Cina, India, Rusia, dan sampai batas tertentu AS sendiri semuanya menawar emas sebagai bagian dari pergeseran mereka dari era UST (yaitu US Treasury/Sovereign Bond) menjadi "aset cadangan dunia". Ini sebagian besar dikatalisis oleh 1) pemborosan umum AS, dan 2) AS menyita cadangan fx/treasury Rusia beberapa tahun yang lalu, yang mengungkapkan fakta bahwa UST tidak dapat lagi dianggap sebagai aset cadangan "netral". Berbagai pemikir makro seperti Doomberg dan Luke Gromen dan teman saya @noahseidman semuanya telah membicarakan hal di atas secara panjang lebar, tetapi masuk akal teoritis yang sempurna bahwa - melihat AS merebut mereka dengan cara ini - Rusia sendiri, serta Cina dan India - akan membuat keputusan yang diperhitungkan bahwa mereka lebih baik memiliki lebih banyak emas dan lebih sedikit UST ... Dua: Stonks AS naik, tetapi tidak ke tingkat gila. Ini karena pasar saham AS pada dasarnya sekarang adalah auto-ponzi yang didorong oleh arus pasif otomatis dari kompleks industri 401k/pasif (seperti yang telah dibicarakan Mike Green selama bertahun-tahun sekarang). Setiap norma 9-5 di seluruh negeri memiliki masa pensiun mereka secara otomatis diinvestasikan ke dalam indeks teratas setiap bulan, terlepas dari harga atau variabel lainnya, jadi tentu saja mereka terus naik dalam jangka panjang. Juga pasar saham AS semakin berfungsi sebagai "pasar saham dunia" karena ekonomi global semakin online, dan sebagai arena terbaik untuk pembentukan modal, masuk akal "perusahaan global" terbesar seperti Amazon, Nvidia, Apple, Microsoft, dll semuanya adalah perusahaan AS. Ini kemungkinan akan berlanjut sampai dinamika yang sama berkembang lebih jauh dan kripto itu sendiri menjadi arena utama untuk pembentukan modal secara global. Tiga: Real estat AS (dan real estat di sebagian besar negara maju di mana sebagian besar properti memiliki hipotek) masih benar-benar dibekukan karena suku bunga yang tinggi. Ada ekuitas senilai $37 triliun di real estat perumahan AS saat ini, tetapi semuanya pada dasarnya tidak dapat diakses karena tidak ada yang ingin melakukan pembiayaan kembali secara tunai pada tingkat yang lebih tinggi daripada hipotek mereka yang ada, mereka juga tidak ingin menjual rumah mereka dan mendapatkan hipotek baru dengan tingkat yang lebih tinggi, juga tidak ingin mendapatkan HELOC (jalur kredit ekuitas rumah) dengan suku bunga dua digit yang tidak saleh. Empat: Kripto telah bangkit kembali dari posisi terendah 2022 yang dikatalisis oleh siklus kenaikan suku bunga dan terurai berikutnya dari hal-hal seperti Luna dan FTX, dan pada dasarnya baru saja kembali ke 'status quo'. Kami sekitar 25% lebih besar dari pada puncak tahun 2021, tetapi masih lebih kecil dari $NVDA dan hampir 1/10 ukuran kapitalisasi pasar emas. Alasan kami tidak memiliki sesuatu yang menyerupai "pasar bullish" adalah karena gambaran makro belum melihat suntikan likuiditas besar-besaran pada tahun 2021. Kebanyakan orang menunjuk pada cek stimmy dan "semua orang terjebak di rumah" sebagai katalis utama pasar bullish 2021, tetapi seperti yang telah saya katakan sebelumnya, saya pikir sebenarnya sejumlah besar ekuitas real estat yang diakses. Begitulah cara pepatah "ayah Cardano" yang menonton video Hosk di YouTube dan membanting tombol beli di Coinbase mendapatkan modal ekstranya untuk berinvestasi siklus lalu. Dia menjual rumahnya dan menginvestasikan kembali ekuitas yang dia akses atau dia melakukan pembiayaan ulang cash-out atau dia mengambil HELOC. Kesimpulan Dengan semua hal di atas, keadaan saat ini dari semua kelas aset yang dimaksud sangat masuk akal. Sehubungan dengan kripto secara khusus, kita harus melihat "pasar bullish" yang sebenarnya dimulai pada Q2 tahun 2026 ketika suku bunga akhirnya turun cukup rendah untuk mulai "membekukan" pasar perumahan AS. Pada titik itu saya pikir kita akan mendapatkan sekitar 6 kuartal aksi harga yang sangat positif. Sampai- pada Q4 tahun 2027 atau mungkin Q1 tahun 2028- mabuk dari buih di atas dan kekhawatiran pra-pemilihan pertama (bayangkan seseorang seperti Mamdani memimpin dalam pemilihan pendahuluan Demokrat secara nasional) akan memicu aksi jual dan "pasar beruang" lainnya. Akibatnya, saya tidak berpikir "pasar bullish" dalam kripto sudah berakhir karena saya pikir "pasar bullish" bahkan belum dimulai. Akibatnya, saya akan terus menumpuk, terus melakukan repetisi, dan tetap memperhatikan Q2 tahun 🤝 depan Jika Anda menikmati, silakan RT dan/atau beri tahu saya pendapat Anda di bawah ini!