De les is eenvoudig: het achtervolgen van knelpunten creëert buitensporige kortetermijnwinsten. Dit kwartaal heeft het gevalideerd. De wereld voelt verdeeld: aan de ene kant hyper-geconcentreerde transacties zoals AI-infrastructuur; aan de andere kant een bredere set van seculiere trends die meer geduld vereisen, maar uiteindelijk meer blijvende waarde creëren. Het 2025 Kader in 3 1. Achtervolg knelpunten. De "Fase 1" AI-handel was achteraf gezien voor de hand liggend: datacenters, energie en interconnecties. Dit waren fysieke knelpunten, en kapitaal stroomde naar de knelpunten. De echte kans ligt nu in wat we "Fase 2" AI noemen: implementatoren. 2. Behandel beleid als een eerste orde drijfveer. We hebben geleerd om beleid te beschouwen als een factor klasse op gelijke hoogte met rente of liquiditeit. Onder de Trump-administratie heeft elke uitvoerende order markteffecten gehad. Defensietechnologie, zeldzame aardmetalen en binnenlandse investeringen in datacenters werden echte, investeerbare thema's. 3. Kijk verder dan consensuswaarderingen. Echte seculiere trends verbergen zich vaak in minder voor de hand liggende, kleinere namen waar ze de S&P YTD hebben overtroffen.