Nie widzę wyraźnego powodu, dla którego DAT-y miałyby sprzedawać swoje kryptowaluty, gdy mNAV spada poniżej 1. Tak, sprzedaż kryptowalut w celu odkupu akcji optymalizuje NAV/akcję i podnosi mNAV, ale... co z tego? Podejrzewam, że będą bardziej skłonni handlować z dyskontem niż sprzedać aktywa, które ogłosili, że będą przynosić zyski przez dziesięciolecia. Uważam, że wycofanie się z rynku to przyznanie się do słabości struktury. Może niektóre z mniejszych DAT-ów spróbują tego w próbie wyróżnienia się, ale w przypadku wielkiej trójki - MSTR, BMNR, SBET - wydaje się to wątpliwe. Wycofanie się będzie powolne i rozciągnięte w czasie, moim zdaniem. Nie sądzę, aby zarząd łatwo się poddał. To powiedziawszy, problem dla szerszych rynków polega na tym, że DAT-y nie mogą sprzedawać akcji, aby kupić więcej kryptowalut, gdy mNAV spada poniżej 1, ponieważ nie jest to już korzystne dla akcjonariuszy. Ich oferta kryptowalut zatrzymuje się. MSTR już ogłosiło, że nie będzie sprzedawać akcji zwykłych, aby pozyskać gotówkę i kupić BTC, gdy mNAV jest poniżej 2,5 (obecnie około 1,7). SBET obecnie balansuje na poziomie 1,0, więc spodziewam się, że spowolnią tempo nowej emisji, aby kupić ETH. Z tymi dwoma na boku/spowolnionymi, pozostaje tylko BMNR aktywnie sprzedający akcje, aby zgromadzić ETH. Widzę wielką trójkę jako najważniejszych graczy na rynkach w tej chwili, zdecydowanie. Ich zakupy wydają się być strzałami, które usłyszał cały świat, katalizując innych do działania. Kiedy MSTR wstrzeliło *20 miliardów dolarów* w BTC w czwartym kwartale zeszłego roku, napływy Bitcoina były gorące, podczas gdy ETH były przeciętne. Teraz, gdy BMNR, SBET i inne firmy z trezorem ETH zgromadziły ponad 10 miliardów dolarów ETH (2% podaży!) od czerwca, napływy ETF ETH przewyższają BTC w znacznym stopniu. Podsumowując, widzę działalność fundraisingową tych trzech nazwisk jako najważniejsze dane na rynkach dzisiaj, a sytuacja wygląda coraz słabiej.