𝐔𝐦𝐚𝐬 𝐜𝐨𝐦𝐩𝐫𝐞𝐞𝐧𝐝𝐞𝐬 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞 𝐨 𝐫𝐞𝐜𝐞𝐧𝐭𝐞 𝐠𝐮𝐢𝐚𝐝𝐨𝐫𝐢𝐚 𝐝𝐚 𝐄𝐁𝐀 𝐨𝐧𝐞 𝐨 𝐌𝐢𝐂𝐀<>𝐏𝐒𝐃2 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐩𝐥𝐚𝐲 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐭𝐫𝐚𝐧𝐬𝐟𝐞𝐫𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧 — 𝐞 𝐩𝐨𝐫 𝐪𝐮𝐞 𝐧𝐨𝐬 𝐧𝐞𝐜𝐞𝐬𝐬𝐢𝐭𝐚𝐦𝐨𝐬 𝐝𝐞 𝐞𝐬𝐭𝐚𝐫 𝐚𝐯𝐨𝐢𝐝𝐚𝐧𝐝𝐨 𝐮𝐦 𝐠𝐨𝐥𝐨 𝐠𝐨𝐯𝐞𝐫𝐧𝐚𝐦𝐞𝐧𝐭𝐚𝐥 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 🇪🇺 A EBA destaca que as transferências e a custódia de EMT — a partir de março de 2026 — exigirão duas licenças — uma licença MiCA CASP e uma licença de pagamento PSD2 — para exatamente a mesma atividade econômica. 🛑 Por que isso seria um gol contra regulatório? • Quebra a promessa do “livro de regras único” do MiCA. O MiCA foi criado para cobrir novos ativos e serviços não regulamentados pela legislação existente — não para duplicar requisitos. Como diz a EBA: “Qualquer atividade financeira deve ser regulamentada por um único conjunto de leis de serviços financeiros... a aplicabilidade de várias leis... deve ser evitada.” • Viola princípios regulatórios centrais da UE de proporcionalidade, clareza legal e homogeneidade. A dupla licenciamento para a mesma atividade imporia um “ônus de conformidade desproporcional”, criaria sobreposições e confusão na aplicação, e tornaria a vida mais difícil para supervisores e a indústria. • Minaria o impulso da UE para reduzir a burocracia. O Relatório de Competitividade de Draghi e a agenda de simplificação da Comissão pedem a eliminação de regulamentações duplicadas. Forçar duas licenças para uma atividade vai na direção oposta. • Isso esfriará o crescimento dos stablecoins em euros. EMTs regulamentados pelo MiCA precisam de distribuição. Mas se os CASPs — atualmente os principais motores dessa distribuição — forem obrigados a obter uma licença adicional, muitos, especialmente startups, provavelmente reduzirão seus serviços de custódia e transferência de EMT (potencialmente aumentando as transferências com criptoativos não lastreados como o BTC). É por isso que concordo fortemente com a visão da EBA de que isso precisa ser corrigido e que os CASPs “não devem ser obrigados a ser autorizados sob PSD2/PSD3 também.” 👉 As próximas negociações do PSD3/PSR precisam entregar isenções ou referências cruzadas direcionadas, para que a custódia de EMT e a maioria das transferências de EMT sejam cobertas apenas pelo MiCA. Isso pode parecer uma questão de nicho — mas se não for corrigido, pode facilmente se tornar um grande gol político até o início do próximo ano.

Link para a opinião recente da EBA: