Não tenho certeza de qual é o modelo de negócios em todas essas cadeias de stablecoin, mas há boas razões para ser cético. Na maior parte, existem duas fontes potenciais de receita: 1) Os retornos sobre a dívida de curto prazo que sustenta dólares digitais 2) Taxas de transação Dada a proibição de rendimento (sob a lei GENIUS), 1) (retornos sobre a dívida de curto prazo) é muito menos provável que seja levado ao fundo, uma vez que passar rendimento para os usuários pressionaria os emissores a cortar margens de lucro para ganhar participação de mercado. 2) (Taxas de Transação) já foram, em sua maior parte, levadas ao fundo. Você pode enviar stablecoins em muitas cadeias, em qualquer lugar do mundo, por menos de um centavo. As exceções são processadores de pagamento com efeitos de rede e benefícios alternativos (por exemplo, Stripe). Como eles têm milhões de comerciantes conectados e oferecem benefícios alternativos (por exemplo, sistemas caros para detecção de fraudes), podem cobrar aluguéis marginalmente mais altos pelo acesso. Como as taxas de gás são inferiores a um centavo em muitas cadeias, comerciantes estabelecidos perdem apenas uma porcentagem insignificante de suas margens de lucro ao não construir sua própria cadeia (que é, por si só, cara de construir e operar). E não vejo evidências fortes de que os padrões de conformidade não possam ser atendidos em cadeias existentes. Portanto, sua capacidade de monetizar 2) não muda materialmente, mesmo que você tenha sua própria cadeia. A outra fonte de receita 1) (retornos sobre a dívida de curto prazo) não é afetada de forma alguma, seja você lançando em sua própria cadeia ou em uma existente. Pelo que posso ver, também não parece haver nenhum bloqueio significativo à adoção de pagamentos on-chain que não possa ser escrito em um contrato inteligente e que precise de uma cadeia totalmente nova. O que estou perdendo?