Je ne suis pas sûr de quel est le modèle économique de toutes ces chaînes de stablecoins, mais il y a de bonnes raisons d'être sceptique. Pour la plupart, il y a deux sources potentielles de revenus : 1) Les rendements sur la dette à court terme soutenant les dollars numériques 2) Les frais de transaction Étant donné l'interdiction des rendements (sous la loi GENIUS), 1) (rendements sur la dette à court terme) est beaucoup moins susceptible d'être poussé vers le bas, car transmettre des rendements aux utilisateurs mettrait la pression sur les émetteurs pour réduire leurs marges bénéficiaires afin de gagner des parts de marché. 2) (Frais de transaction) ont déjà été poussés vers le bas pour la plupart. Vous pouvez envoyer des stablecoins sur de nombreuses chaînes, n'importe où dans le monde pour moins d'un centime. Les exceptions sont les processeurs de paiement avec des effets de réseau et des avantages alternatifs (par exemple, Stripe). Comme ils ont des millions de commerçants connectés et offrent des avantages alternatifs (par exemple, des systèmes coûteux de détection de fraude), ils peuvent facturer des loyers légèrement plus élevés pour l'accès. Étant donné que les frais de gaz sont inférieurs à un centime sur de nombreuses chaînes, les commerçants établis ne perdent qu'un pourcentage insignifiant de leurs marges bénéficiaires en ne construisant pas leur propre chaîne (ce qui est en soi coûteux à construire et à exploiter). Et je ne vois aucune preuve solide que les normes de conformité ne peuvent pas être respectées sur les chaînes existantes. Donc, votre capacité à monétiser 2) ne change pas matériellement même si vous avez votre propre chaîne. L'autre source de revenus 1) (rendements sur la dette à court terme) n'est pas affectée du tout que vous lanciez sur votre propre chaîne ou sur une chaîne existante. Pour autant que je puisse en juger, il ne semble également pas y avoir de blocage significatif à l'adoption des paiements on-chain qui ne puisse être écrit dans un contrat intelligent et qui nécessite une chaîne entièrement nouvelle. Qu'est-ce que je manque ?