Що можна робити за допомогою Discover
discoveryBanners
Актуальні теми
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
Hosico
Hosico-2,71%
USELESS
USELESS-8,92%
IKUN
IKUN-5,09%
gib
gib-0,55%
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
Bonk
Bonk-2,82%
ALON
ALON-5,16%
LAUNCHCOIN
LAUNCHCOIN-0,1%
GOONC
GOONC-5,47%
KLED
KLED-2,67%
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
BOOP
BOOP-0,17%
Boopa
Boopa-8,38%
PORK
PORK-3,56%
Jason Furman
Jason Furman
22 жовт., 03:38·
Багато чудових відповідей на це. (Хоча також багато людей, які абсолютно точно знали, що це станеться. що змушує мене задуматися, чи ставили вони на це, тому що отримали б великий прибуток, враховуючи, що ринкове ціноутворення пішло протилежним шляхом.) Мої власні думки:
Jason Furman
Jason Furman21 жовт., 06:43
Якщо ви не здивовані і не спантеличені тим, що казначейські облігації становлять <4%, то ви або провидець, або допитливий, або вам є про що задуматися. Великий дефіцит (хоч і менший, ніж очікувалося), попит на капітал, ризик незалежності ФРС, стійка інфляція, невизначеність – все йде в протилежному напрямку.
1. Йдеться про падіння реальної ставки при незміні інфляційних очікувань. Мої власні інфляційні очікування трохи зросли (10% ймовірність значної зміни підходу ФРС), але трильйони доларів зі мною не згодні. Але пояснення падіння інфляції не є правдоподібним.
2. Багато людей негативно відреагували на включення до переліку фіскальних показників. Це може допомогти пояснити зміни протягом року в тому, що фіскальна політика була менш експансіоністською, ніж очікувалося: (1) більші тарифи, (2) більші скорочення витрат і (3) скасування хитромудрого зниження податків.
3. Багато хто також негативно відреагував на включення до списку незалежності ФРС. Але коли Трамп погрожував звільнити Пауелла, це було погано для казначейства. Ринок вважає, що загроза сильно відступила. Я в основному добре почуваюся щодо незалежності ФРС, але залишкова нервозність.
4. Частково це пов'язано з очікуваннями нижчих коротких ставок, що пов'язано зі слабкістю економіки. Ринок, схоже, більше вірить у слабкі показники робочої сили, ніж у сильні показники ВВП. Що зазвичай є правильним рішенням, коли ці джерела не згодні з цим.
5. Можливо, нейтральна ставка все-таки не так сильно зросла, і ми все ще перебуваємо в тій же низькій нейтральній ставці.
Тим не менш, я не впевнений щодо 1-5 вище. Я відчував би більше переконання, якби передбачив їх заздалегідь, а не раціоналізував ex post. Крім того, все ще є дивні рухи, які не вписуються в історію (золото та VIX зростають, але волатильність казначейських облігацій – ні).
Тож я повернувся до того, з чого починав. Якщо натиснути, у мене є відповіді. Але я не впевнений у них. І навіть якщо я можу це пояснити, я все одно трохи здивований. І FWIW, трильйони доларів були здивовані разом зі мною, тому у мене є якась компанія.
42,66K