Quan điểm trái chiều nhưng tôi không nghĩ rằng các IPO của Mỹ bị định giá thấp về mặt cấu trúc. Quy trình xây dựng sách là một quá trình cạnh tranh và khách hàng có thể chọn bất kỳ số lượng ngân hàng đầu tư nào. Việc chuyển giao rủi ro của một lượng lớn cổ phiếu để lấy tiền mặt là một khoảnh khắc tránh rủi ro và đa dạng hóa cho các cổ đông sớm. Sẽ cần có một khoản chiết khấu chuyển giao rủi ro cho bất kỳ giao dịch nào xảy ra. Đối với nhiều cổ phiếu ý tưởng, một biểu đồ đẹp là tiếp thị tốt nhất. Nhiều cổ phiếu này nếu giảm giá từ ngày đầu tiên, sẽ khiến các nhà phát hành phải đối mặt với kiện tụng. Các công ty có dòng tiền mạnh và những lợi thế bí mật thường không bận tâm đến việc ra công chúng. Khi các công ty làm như vậy, họ đang báo hiệu rằng họ tin rằng họ có giá trị hơn nếu một cộng đồng người sở hữu cổ phiếu của họ. Điều này đòi hỏi phải có những rung cảm tích cực và hiệu ứng tài sản. Các IPO và ICO có nhiều điểm chung trong khía cạnh đó. Có nhiều đồng tiền và nhiều công ty đã thành công chỉ nhờ vào những rung cảm tích cực và biểu đồ giá tốt, và sau đó đã lén lút vào thực tế pmf.