反向看法，但我认为美国的首次公开募股（IPO）在结构上并没有那么低估。建簿是一个竞争过程，客户可以选择任何数量的投资银行。 将大量股票换成现金的风险转移是早期股东的风险规避和多样化时刻。无论如何，任何交易都需要有风险转移折扣。 对于许多概念股来说，漂亮的图表是最好的营销。如果这些股票从第一天起就下跌，那么发行人将面临诉讼。现金流强劲且有秘密护城河的公司通常不愿意公开上市。当公司这样做时，他们是在表明他们相信如果一群人拥有他们的股票，他们的价值会更高。这需要良好的氛围和财富效应。 在这方面，IPO和ICO有很多共同点。有许多币和公司仅仅因为良好的氛围和良好的价格图表而成功，后来又通过后门进入了真正的产品市场契合。