Przeciwny pogląd, ale nie sądzę, aby amerykańskie IPO były strukturalnie tak niedowartościowane. Proces budowania księgi popytu jest konkurencyjny, a klienci mogą wybierać spośród wielu banków inwestycyjnych. Transfer ryzyka ogromnej ilości akcji za gotówkę to moment unikania ryzyka i dywersyfikacji dla wczesnych akcjonariuszy. W każdym razie musiałby istnieć rabat na transfer ryzyka, aby jakakolwiek transakcja mogła się odbyć. Dla wielu akcji koncepcyjnych, dobrze wyglądający wykres to najlepszy marketing. Wiele z tych akcji, gdyby spadły od pierwszego dnia, narażałoby emitentów na procesy sądowe. Firmy z silnymi przepływami gotówkowymi i tajemniczymi barierami często nie przejmują się wchodzeniem na giełdę. Kiedy firmy to robią, sygnalizują, że wierzą, iż są warte więcej, jeśli społeczność ludzi posiada ich akcje. To wymaga dobrych wibracji i efektu bogactwa. IPO i ICO mają w tym względzie wiele wspólnego. Istnieje wiele monet i wiele firm, które odniosły sukces wyłącznie dzięki dobrym wibracjom i dobremu wykresowi cenowemu, a później nielegalnie przeszły do prawdziwego product-market fit.