Contrar, dar nu cred că IPO-urile americane sunt atât de subevaluate din punct de vedere structural. Book-building este un proces competitiv și clienții pot alege orice număr de bănci de investiții. Transferul de risc al unei cantități uriașe de acțiuni în numerar este un moment de aversiune față de risc și diversificare pentru acționarii timpurii. Ar trebui să existe o reducere de transfer de risc pentru ca orice tranzacție să aibă loc oricum. Pentru multe acțiuni conceptuale, un grafic frumos este cel mai bun marketing. Multe dintre aceste acțiuni, dacă ar fi scăzut din prima zi, ar supune emitenții la litigii. Companiile cu fluxuri de numerar puternice și șanțuri secrete adesea nu se deranjează să devină publice. Când companiile fac acest lucru, semnalează că cred că valorează mai mult dacă o comunitate de oameni le deține acțiunile. Acest lucru necesită vibrații bune și efect de bogăție. IPO-urile și ICO-urile au multe în comun în această privință. Există multe monede și multe companii care au reușit doar datorită vibrațiilor bune și graficului bun al prețurilor, iar mai târziu s-au transformat în adevăratul pmf.