自 2020 年以來，@MicroStrategy 的表現優於比特幣本身（27.6 倍對 8.5 倍），激發了新一波微型空殼公司採用加密國債。 @zkHopium詳細分析了這些公司用於獲取加密貨幣的策略，以及這些龐氏遊戲是否可持續🧵

但當公司採用加密貨幣庫存時，它們會被視為加密/科技公司，這通常會帶來更高的交易倍數💰 也就是說，當一家公司將其現金轉換為加密貨幣，即使沒有太多操作變化，它們的估值通常會更高。

它們在實踐中如何運作？ 公司通過PIPE（公開股權中的私人投資）籌集初始資金，以獲得第一批加密資產庫。然後，飛輪可以開始運轉。

這涉及通過以下方式籌集資金： 股權：普通股或認股權證 準債務：可轉換票據 債務：定期貸款 通常，公司會結合上述多種結構，以達到風險和資本的最佳組合。

加密國債也為未來創造了選擇性。 它們可以是： 1⃣清算以支付運營費用 2⃣質押貸款 ->獲得即時流動性 3⃣用於產生收益 -> 以融資債務、增加加密貨幣/份額或出售以履行債務契約。

但問題仍然存在： ➡️這是可持續的嗎？ ➡️有哪些遊戲正在進行？ ➡️當這一切以淚水結束時，我們可以責怪誰？ 閱讀完整文章以了解更多（現在提供免費試用）