GM， 我剛讀完Wintermute的報告。2025年已經過去，所以我不會重提舊的辯論。 相反，讓我們來看看2026年的展望。在我看來，2026年不會是關於敘事，而是關於資本被允許流向何處。 1/ ETF和DAT已成為主要的資本渠道 2/ 這些資本受到指令的限制 --> 因此，流動性可以增加，而市場保持狹窄。這可以完全改變市場的行為。 過去，資金幾乎自動流向$BTC，再到$ETH，然後到其他幣種。這種機制不再存在。 對於2026年，我在關注三件事： - ETF的指令是否會擴大。 - $BTC或$ETH是否能明確領先。 - 零售關注是否會回到加密貨幣。 如果流動性不擴散，其他幣種的反彈將會短暫，我們不會看到真正的其他幣季。 話雖如此，已經包含或與ETF密切相關的項目仍然應該會看到正向流入。因此，我仍然在押注幾個名字： 1/ $ETH 2/ $LTC 3/ $TAO 4/ $SEI 當然，這不是投資建議(NFA)。