Ринок житла США щойно досяг найнижчого рівня плинності кадрів за останні 30 років. Лише 28 із кожних 1 000 будинків перейшли з рук у руки за перші дев'ять місяців 2025 року, що на 38% менше, ніж у піку 2021 року. Це не тому, що люди перестали хотіти рухатися. Це тому, що вони буквально потрапили в пастку золотих наручників, і вся економіка розплачується за це. Під час пандемії мільйони американців зафіксували іпотечні ставки на рівні 2,5-3,5%. Сьогоднішні ставки за іпотечними кредитами становлять близько 6,2%. Це означає, що домовласник з іпотекою в розмірі 400 тисяч доларів під 2,8% щомісяця платить приблизно 1680 доларів. Той самий будинок за сьогоднішніми цінами коштує майже $2 380. Це на 700 доларів більше щомісяця, і це без урахування комісійних ріелторів, витрат на закриття або того факту, що ви, ймовірно, все одно не зможете дозволити собі новий будинок, тому що ціни все ще шалено високі. Так що ж роблять раціональні люди? Вони не продають. Понад 70% домовласників сидять на іпотеці нижче 5%. Багато хто більше ніколи в житті не побачить таких ставок. Продати означає відмовитися від цього назавжди. Математика просто не працює. А реальна шкода? Це відбувається скрізь в економіці. Зайнятість у будівництві абсолютно не узгоджується з житловим виробництвом. Індустрія переповнена працівниками, але не вистачає проектів, щоб зайняти їх. Це вбиває імпульс створення робочих місць. Споживчі витрати, пов'язані з продажем житла (меблі, техніка, послуги переїзду), вичерпалися. Мобільність робочої сили замерзла, тому що люди не можуть дозволити собі переїзд на роботу. Заморожування житла стає заморожуванням економіки. Річ у тім, що нещодавнє зниження ставок насправді не виправило це. Ставки впали з 7% на початку 2025 року до приблизно 6,2%, але це лише на поверхні. Більшість домовласників все ще заблоковані настільки нижче поточних ставок, що падіння на 1-2% не змінює розрахунок. Вони все одно залишаються на місці. Це заморожування триватиме доти, доки не станеться одна з двох речей: або ціни на житло впадуть відносно доходів, або ставки повинні залишатися низькими протягом багатьох років. Враховуючи, що ні те, ні інше не здається ймовірним найближчим часом, очікуйте, що це стане визначальною характеристикою ринку житла 2025 року та за його межами. Ринок не зламаний способом краху та спалювання. Вона зламана структурним чином, коли кожен приймає правильне індивідуальне фінансове рішення, але в сукупності вона сточує шестерні економічної діяльності.