O mercado imobiliário dos EUA acaba de atingir a sua menor taxa de rotatividade em 30 anos. Apenas 28 em cada 1.000 casas mudaram de mãos nos primeiros nove meses de 2025, uma queda de 38% em relação ao pico de 2021. Isso não é porque as pessoas pararam de querer se mudar. É porque estão literalmente presas por algemas de ouro, e toda a economia está pagando o preço.​ Durante a pandemia, milhões de americanos fixaram taxas de hipoteca em torno de 2,5-3,5%. As taxas de hipoteca de hoje estão em torno de 6,2%. Isso significa que um proprietário com uma hipoteca de $400k a 2,8% paga cerca de $1,680 por mês. A mesma casa com as taxas de hoje custa quase $2,380. Isso é $700 a mais todos os meses, e isso antes de considerar comissões de corretores, custos de fechamento, ou o fato de que você provavelmente não pode pagar a nova casa de qualquer maneira, porque os preços ainda estão insuportavelmente altos. Então, o que as pessoas racionais fazem? Elas não vendem. Mais de 70% dos proprietários estão com hipotecas abaixo de 5%. Muitos nunca verão taxas como essas novamente em suas vidas. Vender significa abrir mão disso para sempre. A matemática simplesmente não funciona.​ E o verdadeiro dano? Está acontecendo em toda a economia. O emprego na construção está completamente desalinhado com a produção habitacional. A indústria está inchada de trabalhadores, mas não há projetos suficientes para mantê-los ocupados. Isso mata o impulso da criação de empregos. O consumo ligado às vendas de casas (móveis, eletrodomésticos, serviços de mudança) secou. A mobilidade laboral congelou porque as pessoas não podem se dar ao luxo de se mudar para empregos. O congelamento habitacional está se tornando um congelamento econômico.​ O detalhe é que os cortes recentes nas taxas não resolveram realmente isso. As taxas caíram de 7% no início de 2025 para cerca de 6,2%, mas isso mal arranha a superfície. A maioria dos proprietários ainda está presa tão abaixo das taxas atuais que uma queda de 1-2% não muda o cálculo. Eles estão ficando onde estão de qualquer maneira. Este congelamento permanecerá até que uma de duas coisas aconteça: ou os preços das casas colapsam em relação às rendas, ou as taxas precisam permanecer deprimidas por anos. Dado que nenhuma das duas parece provável tão cedo, espere que isso seja a característica definidora do mercado imobiliário de 2025 e além. O mercado não está quebrado de uma maneira de colapso e queima. Está quebrado de uma maneira estrutural onde todos estão tomando a decisão financeira individual certa, mas coletivamente está travando os mecanismos da atividade econômica.