[La Fundación del Crecimiento No Puede Ser Salvada Solo por Estímulos Fiscales] El estado actual de la manufactura alemana enfrenta desafíos estructurales que no se pueden pasar por alto. T L;DR: No hay resurgimiento sin depreciación de la moneda Profundicemos en este punto 👇

[La Naturaleza del Shock Estructural] Alemania se encuentra en una situación grave. El sector manufacturero enfrenta un shock estructural, y lo que se necesita es un euro más débil y reformas estructurales. Sin embargo, los intelectuales creen que la solución radica en un estímulo fiscal y una mayor expansión de la deuda. Esa política solo ha llevado a un aumento de la deuda en lugar de crecimiento en otros países de la Eurozona.

[Restricciones de las tasas de cambio y comparación con Japón] Japón pudo recuperar parcialmente su competitividad en precios de exportación durante la fase de depreciación del yen. Por otro lado, Alemania, como miembro de la Eurozona, no puede ajustar sus tasas de cambio de manera independiente y depende de la política monetaria general de Europa. Mientras que la depreciación del yen tiene un efecto a corto plazo de aumentar las ganancias corporativas, medidas similares están restringidas en el caso de Alemania.

[Discrepancias en el Debate de Políticas] Los intelectuales en Alemania abogan por un estímulo fiscal, pero en casos anteriores de la Eurozona, los efectos secundarios del aumento de la deuda han sido prominentes, y no ha llevado a mejoras en la competitividad estructural. Japón también ha participado repetidamente en medidas fiscales, pero problemas como el lento crecimiento de la productividad y los retrasos en la reforma estructural persisten.

[El próximo movimiento en cuestión] Las medidas de estímulo a corto plazo son políticamente más fáciles de implementar, pero el crecimiento sostenible requiere reformas dolorosas. Alemania se encuentra en una etapa en la que está reparando el motor mismo al centrarse en industrias de alto valor agregado, mientras que Japón está renovando su mercado laboral y regulaciones.