[Fundația pentru creștere nu poate fi salvată doar prin stimulente fiscale] Starea actuală a producției germane se confruntă cu provocări structurale care nu pot fi trecute cu vederea. T L;DR: Nicio revigorare fără deprecierea monedei Să aprofundăm acest punct 👇

[Natura șocului structural] Germania se află într-o situație gravă. Sectorul de producție se confruntă cu un șoc structural, iar ceea ce este necesar este o monedă euro mai slabă și reforme structurale. Cu toate acestea, intelectualii cred că soluția constă în stimularea fiscală și creșterea în continuare a datoriei. Această politică a dus doar la creșterea datoriei, mai degrabă decât la creșterea în alte țări din zona euro.

[Constrângerile cursurilor de schimb și comparația cu Japonia] Japonia a reușit să-și recupereze parțial competitivitatea prețurilor de export în timpul fazei de depreciere a yenului. Pe de altă parte, Germania, ca membră a zonei euro, nu își poate ajusta ratele de schimb în mod independent și se bazează pe politica monetară generală a Europei. În timp ce deprecierea yenilor are un efect pe termen scurt de creștere a profiturilor corporative, măsuri similare sunt restricționate în cazul Germaniei.

[Discrepanțe în dezbaterea politică] Intelectualii din Germania pledează pentru stimulente fiscale, dar în cazurile anterioare din zona euro, efectele secundare ale creșterii datoriei au fost proeminente și nu au dus la îmbunătățiri ale competitivității structurale. Japonia s-a angajat în mod repetat în măsuri fiscale, dar probleme precum creșterea lentă a productivității și întârzierile în reformele structurale rămân.

[Următoarea mișcare în cauză] Măsurile de stimulare pe termen scurt sunt mai ușor de implementat din punct de vedere politic, dar creșterea durabilă necesită reforme dureroase. Germania se află într-un stadiu în care repară motorul în sine, concentrându-se pe industriile cu valoare adăugată ridicată, în timp ce Japonia își reîmprospătează piața muncii și reglementările.