[Фундамент зростання не можна врятувати лише фіскальними стимулами] Сучасний стан німецького виробництва стикається зі структурними проблемами, які не можна ігнорувати. T L;DR: Без знецінення валюти немає відродження Давайте заглибимося в цей момент 👇

[Природа структурного шоку] Німеччина перебуває у серйозній ситуації. Виробничий сектор зіткнувся зі структурним шоком, і потрібне ослаблення єврозони та структурні реформи. Однак інтелектуали вважають, що рішення криється у фіскальному стимулюванні та подальшій борговій експансії. Така політика призвела лише до збільшення боргу, а не до зростання в інших країнах єврозони.

[Обмеження валютних курсів і порівняння з Японією] Японія змогла частково відновити свою конкурентоспроможність експортних цін під час фази знецінення ієни. З іншого боку, Німеччина як член єврозони не може самостійно регулювати свої валютні курси і спирається на загальну грошово-кредитну політику Європи. У той час як знецінення єни має короткостроковий ефект у вигляді збільшення прибутку корпорацій, аналогічні заходи обмежені у випадку з Німеччиною.

[Розбіжності в політичних дебатах] Інтелектуали в Німеччині виступають за фіскальні стимули, але в минулих випадках єврозони побічні ефекти зростання боргу були помітні, і це не призвело до покращення структурної конкурентоспроможності. Японія також неодноразово вдавалася до фіскальних заходів, але такі проблеми, як повільне зростання продуктивності праці та затримки зі структурними реформами, залишаються.

[Наступний крок, про який йде мова] Короткострокові стимулюючі заходи політично легше впровадити, але стале зростання вимагає болісних реформ. Німеччина перебуває на етапі, коли вона ремонтує сам двигун, зосереджуючись на галузях з високою доданою вартістю, тоді як Японія оновлює свій ринок праці та регулювання.