【成長基盤は財政刺激だけでは救えない】 ドイツの製造業の現状は、見逃せない構造的な課題に直面しています。 T L;DR:通貨安なしに復活はない この点👇をさらに深く掘り下げてみましょう

[構造的衝撃の本質] ドイツは深刻な状況にある。 製造業は構造的なショックに直面しており、必要なのはユーロ安と構造改革です。 しかし、知識人は、解決策は財政刺激策とさらなる債務拡大にあると信じている。 この政策は、他のユーロ圏諸国では債務の増加ではなく、増加につながっただけです。

【為替レートの制約と日本との比較】 日本は円安局面で輸出価格競争力を一部回復することができた。 一方、ドイツはユーロ圏の加盟国として為替レートを独自に調整することはできず、欧州の金融政策全体に依存しています。 円安は短期的には企業収益を押し上げる効果があるが、ドイツの場合も同様の措置が制限されている。

【政策議論の齟齬】 ドイツの知識人は財政刺激策を主張しているが、過去のユーロ圏の事例では債務増加の副作用が顕著であり、構造競争力の向上にはつながらなかった。 日本も財政対策を繰り返しているが、生産性の伸びの鈍化や構造改革の遅れなどの課題が残っている。

[問題の次の動き] 短期的な景気刺激策は政治的には実行しやすいが、持続可能な成長には痛みを伴う改革が必要である。 ドイツは高付加価値産業に注力してエンジン自体を補修している段階であり、日本は労働市場や規制の刷新を進めている。