Une autre réflexion. L'administration parle souvent des tarifs comme d'un moyen de compenser l'impact du déficit des réductions d'impôts. Mais étant donné l'amour de Trump pour les tarifs, il serait peut-être plus exact de dire que les réductions d'impôts sont un (partiel) contrepoids à l'effet d'une nouvelle taxe sur les importations. 1/2

Les mathématiques de base ici sont simples, même si les détails sont complexes. Les importations non pétrolières représentent 10 % du PIB. L'augmentation des droits de douane effectifs est d'au moins 15 %. Les droits de douane sont payés par l'importateur*. C'est une augmentation d'impôt plus importante que les réductions d'impôt initiales dans l'OBBB, autant que je puisse en juger. 2/2

*/ oui, les exportateurs peuvent baisser les prix pour compenser le coup pour l'importateur, mais la limite supérieure de cette compensation selon Bessent était d'un tiers du tarif (je pense personnellement que c'est plus bas). Donc, toute estimation de l'impact à court terme sur les États-Unis serait substantielle.

**/ Je pense que la façon la plus simple de penser aux coûts macroéconomiques des tarifs n'est pas de se concentrer sur les coûts d'efficacité à long terme (qui sont probablement présents), mais de les considérer principalement comme une taxe sur la composante importée de la consommation (avec des taxes absorbées par les importateurs comme une modeste taxe de production)