En annen tanke. Administrasjonen snakker ofte om tariffene som oppveier underskuddseffekten av skattekuttene. Men gitt Trumps kjærlighet til tariffer, kan det være mer nøyaktig å si at skattekuttene er en (delvis) motvekt til draget fra en ny avgift på import 1/2

Den grunnleggende matematikken her er enkel, selv om detaljene er komplekse. Ikke-oljeimport er 10 % av BNP. Økningen i effektive tariffer er minst 15 %. Tariffer betales av importøren*. Det er en skatteøkning større enn skattekuttene i OBBB så godt jeg kan si 2/2

*/ Ja, eksportører kan senke prisene for å kompensere for tapet for importøren, men Bessents øvre grense for denne kompensasjonen var 1/3 av tariffen (personlig synes den er lavere). Så ethvert estimat av den kortsiktige dragen til USA vil være betydelig

**/ Jeg tror det er den enkleste måten å tenke på tariffmakro på ikke å fokusere på de langsiktige effektivitetskostnadene (som sannsynligvis er der), men å tenke på dem som hovedsakelig en skatt på den importerte komponenten av forbruket (med avgifter absorbert av importører som en beskjeden produksjonsavgift)