トークン化された米国債のチートシート RWAを掘り下げ、主要な米国政府債券ファンドトークンをマッピングしました。 重要なポイント👇は次のとおりです 1. オンチェーン≠パーミッションレス トークン化されたとしても、債券ファンドはTradFiの規制に従う必要があります。KYCホワイトリストに登録されたウォレットのみが保持/転送できます。DeFi 使用の巨大な参入障壁。 2. ホルダー数が少ない ほとんどのファンドは、保有者ベースが小さい(2桁)→認定/プロ投資家に限定されています。WTGXX、BENJIのような小売に優しいMMFだけが、より大きな数字を持っています。 3. B2Bオンチェーン利用 リテールDeFi?いやそうではありません。代わりに、大規模なプロトコルではそれらを使用します。 - Omni Network → は財務で USTB を使用しています - Ethena → BUIDLが裏付けとしたUSDtbを発行 4. 規制の断片化 トークン化された各ファンドは、異なる管轄区域とルールブック(BUIDL ≠ BENJI ≠ TBILL ≠ USTBL)に従います。標準なし = 乱雑な UX + プロトコルが厳しい。 5. 明確なRWAフレームワークがない オンチェーンの所有権は、必ずしも現実の法的所有権と等しいとは限りません。オンチェーンとオフチェーンを真に橋渡しするには、RWA 固有の規制が必要です。 6. クロスチェーンギャップ ほとんどのファンドは複数のチェーンをサポートしていますが、実際のクロスチェーンインフラを使用するファンドはほとんどありません。それがなければ、流動性は断片化され、UXは損なわれます。 RWAレポートが間もなく公開されますので、お見逃しなく。