$PENDLE krysset nettopp 10,5 milliarder dollar i TVL, et hopp på 1400× på bare tre år 📈 Imponerende milepæl, men det er mer til historien. @pendle_fi har gått fra en protokoll som brukte mye på insentiver til en som genererer betydelige inntekter. I august 2023 registrerte Pendle bare 19.8K dollar i inntekter. Knapt merkbart. Innen august 2025 er inntektene nå på 6,1 millioner dollar. Det er en økning på 307 × på to år. Helårsregnskapet tegner et enda mer overbevisende bilde. I 2024 tjente protokollen 18.6 millioner dollar i gebyrer, men distribuerte 40.6 millioner dollar i insentiver, og etterlot et netto på –22 millioner dollar. I 2025 hittil i år utgjør gebyrene 29,5 millioner dollar med insentiver ned til 19,3 millioner dollar, noe som gir 10,2 millioner dollar i nettoinntjening. Pendle har gått fra subsidiert vekst til bærekraftig kontantstrøm i stor skala. Den handles for tiden til 16 × FDV/årlig inntekt. Denne kombinasjonen av hypervekst, lønnsomhet og en bærekraftig modell gjør at den ser undervurdert ut sammenlignet med DeFi-kolleger på toppnivå. Spørsmålet er ikke om dette gapet lukkes, men når.