O FED ACABOU DE ULTRAPASSAR UM LIMITE QUE NINGUÉM ESTÁ DISCUTINDO 1 de dezembro de 2025. O Federal Reserve termina o Aperto Quantitativo. Balanço congelado em $6,57 trilhões. A maior retirada de liquidez na história do banco central termina após drenar $2,39 trilhões do sistema financeiro. Mas isso não é normalização. Isso é transformação. A instalação de Reverse Repo Overnight, que absorveu $2,5 trilhões em excesso de caixa em seu pico, colapsou para quase zero. O buffer que protegeu o sistema por três anos não existe mais. As reservas bancárias caíram para $3 trilhões, aproximadamente 10% do PIB, o limiar onde a estabilidade se torna frágil. Em outubro, a Taxa de Financiamento Overnight Garantida disparou para 4,25%, ultrapassando o corredor alvo do Fed. A Instalação de Repo em Pé atraiu $18,5 bilhões em um único dia, sua maior ativação de todos os tempos. O suporte projetado para emergências tornou-se uma necessidade operacional. O que isso significa? O Federal Reserve se incorporou permanentemente ao funcionamento diário dos mercados de Tesouro. Todas as noites, a SRF está pronta para converter a dívida do governo em reservas sob demanda, sem limites. O banco central não é mais o credor de última instância. É o credor de recurso contínuo. Enquanto isso, o FOMC de 10 de dezembro se reúne com 82% de chances de um corte de taxa, navegando às cegas após um fechamento do governo de 43 dias que apagou dois meses de dados de inflação. O CPI está em 3%, um ponto percentual acima da meta. O comitê votará sem saber o que os preços fizeram durante a interrupção. A dívida federal excede $36 trilhões. Os custos anuais de juros ultrapassam $1 trilhão. A arquitetura agora em vigor garante que a garantia do Tesouro possa sempre ser monetizada. Isso não é um ajuste de política. Isso é o nascimento de um novo regime monetário. A Era do Repo em Pé começou. As implicações se desdobrarão por décadas.​​​​​​​​​​​​​​​​ Leia a análise completa -