有时，看不懂的公式，按照自己理解的意义去重新编排，就能让经济含义立刻跃现，也很容易记住。在读Castagna, Mercurio 2007的论文The Vanna-Volga Method for Implied Volatilities. Derman的教材The Volatility Smile里面的公式也有这个问题，公式常常用最底层参数展示，较少利用中间参数，看得是头晕目眩。必须拿纸笔或者电脑梳理一遍公式才能明白。

做Risk Reversal或者Ratio，配上Delta Hedge，看起来是Delta Neutral的交易。在Sticky Delta和Skew动态变化的影响下，具备很强的方向敏感性。对它形成的原因、后果和措施我已经了然。

钱行于市则晒，被市场揍则隐

早上好，朋友们。我们在我们的测试网站上选择了可用的头寸 delta 对冲工具。请试试。希望你们喜欢！(我觉得用户界面看起来很酷)

但愿天天如今朝。

上的Smart Trading，这是真正的神品。

从Vega一阶导的角度去考察Volga Vanna是挺有益的。 Volga = ∂Vega/∂Sigma, Vanna = ∂Vega/∂S Volga相当于Vol层面的Vega Vanna相当于Vol层面的Delta 在标的运动中两者还此消彼长，颇有互相转化的意味。 Vanna交易挺刺激的，在Delta中性的前提下还能做出赌涨跌的感觉。 仓位设立之时，你以为你的头寸没有Vanna，没事，标的运动起来就有了。而且还挺大。

使用Smart Trading可以近似实现做市商策略的效果。

在翻阅一篇论文，讲了11页还在讲什么是Delta，什么是Premium Adjusted Delta，什么是ATM。快进，直奔主题。

今天开始的交易进化到了兼顾成交效率，并且收取滑点的地步了。你没看错，收取滑点。多亏了GreeksLive Smart Trading。缩写SFM意思是Spread from mark price，负数意味着收取滑点。