Tak nějak o tom přemýšlím já, @bulletxyz_ V podstatě jsem vytvořil matici návratnosti teorie her pro potenciální výsledky a drift kulek na základě dvou faktorů 1) Exection & Liquidity - rychlost párování objednávek, kvalita vyplnění, hloubka knihy 2) UI/UX – uživatelské rozhraní, onboarding a zkušenost s produktem. Každému výsledku přiřadím pravděpodobnosti (na základě mého vlastního úsudku) a vynásobím je odpovídajícími výnosy, abych vypočítal očekávanou hodnotu (EV) v každé buňce. Spuštění je primárním ovladačem - Realizace > Drift tvoří ~91 % celkové EV (8,45 z 9,25). - Pokud se Bullet shoduje pouze s Driftem při provedení, upside prudce klesne na 1,0 EV. - Pokud se provedení zpožďuje Drift, model se blíží hranici rentability (celkem -0,2 EV). Odnést: Jedná se v podstatě o sázku vedenou exekucí. Uživatelské rozhraní je multiplikátor výkonu - Lepší sloupec uživatelského rozhraní = 6,9 EV (~75 % růstu). - Stejné uživatelské rozhraní je stále kladné (2,4 EV), ale horší uživatelské rozhraní snižuje výnosy (-0,05 EV). Shrnutí: Lepší uživatelské rozhraní zesiluje výnosy, ale nemůže nahradit vedení v oblasti provádění. Riziko je soustředěno do jednoho kvadrantu - Většina výnosů pochází z lepšího provedení + lepšího uživatelského rozhraní (5,2 EV) a lepšího provedení + stejného uživatelského rozhraní (2,6 EV). - Chybí ani jeden rozměr a vrácené zboží se rychle zhoršuje. Poziční pohled Pokud Bullet porazí Drift při provedení, dokonce i se stejným uživatelským rozhraním, teze platí. Pokud je provedení stejné nebo horší, úspěch závisí na dominanci uživatelského rozhraní - je těžší ho dosáhnout a udržet. Dominantní strategií je sázení na lepší exekuci. Architektura single-sequenceru dává Bulletu kontrolu nad řazením bloků, což je něco, čemu se Drift v současné době nemůže rovnat, ale směřuje k tomu s BAM. Tato strukturální výhoda by mohla zvýšit pravděpodobnost převahy při provádění, což by výrazně naklonilo EV ve prospěch společnosti Bullet a zároveň udrželo riziko poklesu na uzdě. Zjevnými protiargumenty je, že Bullet postrádá podporu Solana Foundation ve srovnání s Driftem, nebo že Hyperliquid - s kódy stavitelů a nadcházejícím HIP-3 - bude dominovat trhu. Tyto body jsou platné; Příkop Hyperliquidu je skutečný a roste. Ale i za předpokladu, že se Bullet nikdy nestane dalším přímým konkurentem Hyperliquidu, tržní kapitalizace ~20 milionů dolarů se stále zdá být špatně oceněná vzhledem k pravděpodobnostně váženému růstu v rámci EV. Sázkou zde není "Bullet porazí Hyperliquid", ale to, že Bullet si může vydobýt ziskové místo na Solaně, pokud si udrží výhodu při provádění nad Driftem – s pomocí jediného sekvenceru (ano, zde je další riziko), který umožňuje Bulletovi ovládat řazení bloků, čemuž se Drift zatím nemůže rovnat (i když BAM tuto mezeru zužuje). Nic z toho není finanční poradenství.

Velký předpoklad zde v potenciálních/budoucích otáčkách

Je zřejmé, že pokud by budoucí otáčky byly tak vysoké, upravené MC by bylo také mnohem vyšší, a proto by násobek P/FCF byl také mnohem vyšší