نوع من الطريقة التي أفكر بها في @bulletxyz_ لقد صنعت بشكل أساسي مصفوفة مردود نظرية اللعبة للنتائج المحتملة للرصاص مقابل الانجراف بناء على عاملين 1) Exection & Liquidity - سرعة مطابقة الطلب ، وجودة التعبئة ، وعمق الكتاب 2) UI / UX - واجهة المستخدم ، والإعداد ، وتجربة المنتج. أقوم بتعيين احتمالات لكل نتيجة (بناء على تقديري الخاص) وضربها في المكافآت المقابلة لحساب القيمة المتوقعة (EV) في كل خلية. التنفيذ هو المحرك الأساسي - التنفيذ > يمثل الانجراف ~ 91٪ من إجمالي المركبات الكهربائية (8.45 من 9.25). - إذا كانت الرصاصة تتطابق مع الانجراف عند التنفيذ فقط، ينخفض الاتجاه الصعودي بشكل حاد إلى 1.0 EV. - إذا تأخر التنفيذ عن الانجراف، يكون النموذج قريبا من نقطة التعادل (-0.2 EV الإجمالي). الوجبات الجاهزة: هذا في الأساس رهان يقوده التنفيذ. واجهة المستخدم هي مضاعف الأداء - عمود واجهة مستخدم أفضل = 6.9 EV (~ 75٪ من الاتجاه الصعودي). - لا تزال واجهة المستخدم المتساوية إيجابية (2.4 EV)، لكن واجهة المستخدم الأسوأ تتآكل المرتجعات (-0.05 EV). الوجبات الجاهزة: تعمل واجهة المستخدم الأفضل على تضخيم العوائد ولكن لا يمكن أن تحل محل قيادة التنفيذ. تتركز المخاطر في ربع واحد - تأتي معظم المكافآت من التنفيذ الأفضل + واجهة مستخدم أفضل (5.2 EV) وتنفيذ أفضل + واجهة مستخدم متساوية (2.6 EV). - تفوت أي من البعدين وتتدهور العوائد بسرعة. عرض تحديد المواقع إذا تغلبت الرصاصة على الانجراف عند التنفيذ ، حتى مع واجهة مستخدم متساوية ، فإن الأطروحة تصمد. إذا كان التنفيذ متساويا أو أسوأ ، فإن النجاح يتوقف على هيمنة واجهة المستخدم - يصعب تحقيقها واستدامتها. الاستراتيجية المهيمنة هي المراهنة على تنفيذ أفضل. تمنحها بنية التسلسل الفردي ل Bullet التحكم في ترتيب الكتل ، وهو أمر لا يمكن أن يتطابق معه Drift حاليا ولكنه يتجه نحو BAM. يمكن أن تجعل هذه الميزة الهيكلية تفوق التنفيذ أكثر احتمالا ، مما يؤدي إلى إمالة السيارة الكهربائية بشدة لصالح Bullet مع الحفاظ على احتواء مخاطر الجانب السلبي. الحجج المضادة الواضحة هي أن Bullet تفتقر إلى دعم مؤسسة Solana مقارنة ب Drift ، أو أن Hyperliquid - مع رموز البناء و HIP-3 القادم - سيهيمن على السوق. هذه النقاط صحيحة. خندق Hyperliquid حقيقي ومتنام. ولكن حتى بافتراض أن Bullet لم تصبح أبدا المنافس المباشر التالي ل Hyperliquid ، فإن القيمة السوقية ~ 20 مليون دولار لا تزال تشعر بسوء تسعير نظرا للاتجاه الصعودي المرجح بالاحتمالات في إطار EV. الرهان هنا ليس "Bullet beats Hyperliquid" ، بل هو أن Bullet يمكن أن يحقق مكانة مربحة على Solana إذا حافظت على ميزة التنفيذ على Drift - بمساعدة جهاز تسلسل واحد (نعم ، خطر إضافي هنا) يتيح ل Bullet التحكم في ترتيب الكتلة ، وهو أمر لا يمكن ل Drift مطابقته بعد (على الرغم من أن BAM يضيق هذه الفجوة). لا شيء من هذا هو نصيحة مالية.

افتراض كبير هنا في الدورات المحتملة / المستقبلية

من الواضح أنه إذا كانت الدورات المستقبلية عالية ، فإن MC المعدلة ستكون أعلى بكثير أيضا ، وبالتالي سيكون مضاعف P / FCF أعلى بكثير أيضا