Předložil jsem novou esej o SSRN, kde pojednávám o tom, čemu říkám firmy s prezidentskými konexemi, a o důležitosti existence nezávislých regulátorů. Také odhaduji, že prezident Trump dostává ze svého podílu ve stablecoinu USD1 přibližně $13 milionů ročně.

Zde je odkaz: Jak to funguje? Zdá se, že World Liberty Financial má licenční smlouvu se společností BitGo, která je poskytovatelem "stablecoin-as-a-service". Z mého zkoumání jeho odhalení vyplývá, že prezident Trump vlastní 28% podíl ve WLF. 2/

Pokud si WLF a BitGo udrží rozdělení čistých úrokových výnosů v poměru 50:50, jako tomu bylo v případě jiných dohod o stablecoinech, úroková sazba 4,3 % státních dluhopisů a 2,2 miliardy USD1 v oběhu znamená, že Trump obdrží ~ 13 milionů USD. 3/

Společnost BitGo požádala OCC o chartu důvěry a může požádat OCC o licenci vydavatele stablecoinů. Vzhledem k tomu, že ekonomické regulační orgány nejsou nezávislé na Bílém domě, mohl by Trump požádat kontrolora, aby schválil žádosti BitGo. (Neexistují žádné důkazy, že by to udělal.) 4

Rizika, která představuje prezidentská kontrola regulátorů s dohledem nad firmami s vazbami na prezidenta, jsou obrovská. Prezident by mohl nařídit, aby zákon nebyl vymáhán proti jeho firmám, nebo nařídit, aby byl zákon vymáhán příliš proti svým konkurentům. 5/

Kdo je v ohrožení? Za prvé, zákazníci firmy s prezidentskými konexemi. Zákazníci nemají podle zákona GENIUS žádné soukromé právo na žalobu, a pokud OCC účinně nereguluje firmu, nemůže to dělat nikdo. 6/

Pak jsou zde rizika pro konkurenty, kteří mohou být nuceni soutěžit za nerovných podmínek. 7/

A konečně existují rizika pro finanční stabilitu. Pokud bude muset firma s prezidentskými konexemi rychle zlikvidovat státní dluhopisy, aby vyhověla žádostem o odkup, mohlo by to narušit trh se státními dluhopisy. 8/

Závěrem je, myslím, že je, aby Kongres zavedl legislativu odrazující od odvolání úředníků agentury, aby OCC mohla zůstat nezávislá na prezidentovi. Je to stále nedokončená práce, takže komentáře jsou vítány! 9/9