J'ai publié un nouvel essai sur SSRN discutant de ce que j'appelle les entreprises connectées à la présidence et de l'importance d'avoir des régulateurs indépendants. J'estime également que le président Trump reçoit environ 13 millions de dollars par an de son intérêt dans le stablecoin USD1.

Voici le lien : Comment cela fonctionne-t-il ? World Liberty Financial semble avoir un accord de licence avec BitGo, qui est un fournisseur de "stablecoin-as-a-service". D'après mes examens de ses divulgations, le président Trump possède une participation de 28 % dans WLF. 2/

Si WLF et BitGo maintiennent une répartition de 50-50 sur les revenus nets d'intérêts, comme cela a été le cas dans d'autres arrangements de stablecoins, le taux d'intérêt des obligations du Trésor de 4,3 % et 2,2 milliards USD en circulation entraînent que Trump reçoit environ 13 millions de dollars.

BitGo a demandé à l'OCC un agrément de fiducie et pourrait demander à l'OCC une licence d'émetteur de stablecoin. Étant donné que les régulateurs économiques ne sont pas indépendants de la Maison Blanche, Trump pourrait dire au Contrôleur d'approuver les demandes de BitGo. (Il n'y a aucune preuve qu'il l'ait fait.) 4

Les risques posés par le contrôle présidentiel des régulateurs supervisant les entreprises liées à la présidence sont énormes. Le président pourrait ordonner que la loi ne soit pas appliquée contre ses entreprises, ou diriger une application excessive de la loi contre ses concurrents. 5/

Qui est en danger ? Tout d'abord, les clients de l'entreprise liée à la présidence. Les clients n'ont aucun droit d'action privé en vertu de la loi GENIUS, et si l'OCC ne régule pas efficacement l'entreprise, personne ne le peut. 6/

Ensuite, il y a des risques pour les concurrents, qui pourraient devoir rivaliser sur un terrain de jeu inégal. 7/

Enfin, il existe des risques pour la stabilité financière. Si l'entreprise liée à la présidence doit rapidement liquider des bons du Trésor pour répondre aux demandes de rachat, cela pourrait perturber le marché des bons du Trésor. 8/

La conclusion, je pense, est que le Congrès doit mettre en œuvre une législation décourageant le retrait des fonctionnaires de l'agence afin que l'OCC puisse rester indépendante du président. C'est encore un travail en cours, donc les commentaires sont les bienvenus ! 9/9