Eu apresentei um novo ensaio sobre SSRN discutindo o que chamo de empresas conectadas ao presidente e a importância de ter reguladores independentes. Também acho que o presidente Trump está recebendo cerca de US$ 13 milhões anualmente de sua participação na stablecoin USD1.

Aqui está o link: Como isso funciona? A World Liberty Financial parece ter um contrato de licenciamento com a BitGo, que é um provedor de "stablecoin como serviço". De acordo com meus exames de suas divulgações, o presidente Trump possui uma participação de 28% na WLF. 2/

Se a WLF e a BitGo mantiverem uma divisão de 50-50 na receita líquida de juros, como tem sido o caso em outros acordos de stablecoin, a taxa de juros de 4,3% dos títulos do Tesouro e 2,2 bilhões de USD1 em circulação resultarão em Trump recebendo ~ US$ 13 milhões. 3/

A BitGo solicitou ao OCC uma carta fiduciária e pode solicitar ao OCC uma licença de emissor de stablecoin. Dado que os reguladores econômicos não são independentes da Casa Branca, Trump poderia dizer à Controladoria para aprovar os pedidos da BitGo. (Não há evidências de que ele tenha feito isso.) 4

Os riscos representados pelo controle presidencial dos reguladores com supervisão de empresas conectadas ao presidente são enormes. O presidente poderia ordenar que a lei não fosse aplicada contra suas empresas, ou direcionar a lei para ser excessivamente aplicada contra seus concorrentes. 5/

Quem está em risco? Primeiro, clientes da empresa conectada ao presidente. Os clientes não têm direito privado de ação sob a Lei GENIUS e, se o OCC não regular efetivamente a empresa, ninguém pode. 6/

Então, há riscos para os concorrentes, que podem ter que competir em condições desiguais. 7/

Por último, existem riscos para a estabilidade financeira. Se a empresa conectada ao presidente precisar liquidar rapidamente os títulos do Tesouro para atender aos pedidos de resgate, isso poderá atrapalhar o mercado de títulos do Tesouro. 8/

A conclusão, eu acho, é que o Congresso implemente uma legislação que desencoraje a remoção de funcionários da agência para que o OCC possa permanecer independente do presidente. Ainda é um trabalho em andamento, então comentários são bem-vindos! 9/9