Ik heb een nieuw essay gepost op SSRN waarin ik bespreek wat ik presidentieel verbonden bedrijven noem en het belang van onafhankelijke toezichthouders. Ik schat ook dat president Trump ongeveer $13 miljoen per jaar ontvangt uit zijn belang in de USD1 stablecoin.

Hier is de link: Hoe werkt dit? World Liberty Financial lijkt een licentieovereenkomst te hebben met BitGo, dat een "stablecoin-as-a-service" aanbieder is. Uit mijn onderzoeken van zijn openbaarmakingen blijkt dat president Trump een belang van 28% heeft in WLF. 2/

Als WLF en BitGo een 50-50 verdeling van de netto rente-inkomsten handhaven, zoals het geval is bij andere stablecoin-regelingen, resulteert de 4,3% rente op staatsobligaties en 2,2 miljard USD in omloop in een ontvangst van ongeveer $13 miljoen voor Trump. 3/

BitGo heeft een aanvraag ingediend bij de OCC voor een trust charter en kan een aanvraag indienen bij de OCC voor een stablecoin-uitgevende licentie. Aangezien economische toezichthouders niet onafhankelijk zijn van het Witte Huis, zou Trump de Comptroller kunnen vertellen om de aanvragen van BitGo goed te keuren. (Er is geen bewijs dat hij dit heeft gedaan.) 4

De risico's die gepaard gaan met de controle van de president over de toezichthouders van bedrijven die verbonden zijn met de president zijn enorm. De president zou kunnen bepalen dat de wet niet wordt gehandhaafd tegen zijn bedrijven, of de wet zou te streng kunnen worden gehandhaafd tegen zijn concurrenten. 5/

Wie loopt risico? Ten eerste, klanten van het aan de president verbonden bedrijf. Klanten hebben geen privé recht van actie onder de GENIUS Act, en als de OCC het bedrijf niet effectief reguleert, kan niemand dat.

Dan zijn er risico's voor concurrenten, die mogelijk op een ongelijk speelveld moeten concurreren. 7/

Ten slotte zijn er risico's voor de financiële stabiliteit. Als het aan de president verbonden bedrijf snel staatsobligaties moet verkopen om aan terugbetalingsverzoeken te voldoen, kan dit de markt voor staatsobligaties verstoren. 8/

De conclusie, denk ik, is dat het Congres wetgeving moet implementeren die het verwijderen van ambtenaren ontmoedigt, zodat de OCC onafhankelijk van de president kan blijven. Het is nog een werk in uitvoering, dus opmerkingen zijn welkom! 9/9