Tôi đã đăng một bài tiểu luận mới trên SSRN bàn về những gì tôi gọi là các công ty liên kết với tổng thống và tầm quan trọng của việc có các cơ quan quản lý độc lập. Tôi cũng ước tính rằng Tổng thống Trump đang nhận khoảng 13 triệu USD hàng năm từ lợi ích của ông trong stablecoin USD1.

Đây là liên kết: Cách này hoạt động như thế nào? World Liberty Financial dường như có một thỏa thuận cấp phép với BitGo, một nhà cung cấp "stablecoin-as-a-service". Từ những cuộc khảo sát của tôi về các thông tin công khai của ông, Tổng thống Trump sở hữu 28% cổ phần trong WLF. 2/

Nếu WLF và BitGo duy trì tỷ lệ chia sẻ 50-50 trên doanh thu lãi ròng, như đã xảy ra trong các thỏa thuận stablecoin khác, thì lãi suất trái phiếu Kho bạc 4,3% và 2,2 tỷ USD đang lưu hành sẽ dẫn đến việc Trump nhận được khoảng 13 triệu USD.

BitGo đã nộp đơn xin cấp giấy phép tín thác cho OCC và có thể sẽ nộp đơn xin giấy phép phát hành stablecoin cho OCC. Vì các cơ quan quản lý kinh tế không độc lập với Nhà Trắng, Trump có thể yêu cầu Tổng kiểm toán phê duyệt các đơn xin của BitGo. (Không có bằng chứng cho thấy ông đã làm như vậy.) 4

Những rủi ro do quyền kiểm soát của tổng thống đối với các cơ quan quản lý giám sát các công ty có liên kết với tổng thống là rất lớn. Tổng thống có thể chỉ đạo rằng luật không được thi hành đối với các công ty của ông, hoặc chỉ đạo rằng luật được thi hành quá mức đối với các đối thủ cạnh tranh của ông. 5/

Ai đang gặp rủi ro? Đầu tiên, là khách hàng của công ty có liên kết với tổng thống. Khách hàng không có quyền kiện riêng theo Đạo luật GENIUS, và nếu OCC không quản lý hiệu quả công ty, thì không ai có thể.

Sau đó, có những rủi ro cho các đối thủ cạnh tranh, những người có thể phải cạnh tranh trên một sân chơi không công bằng. 7/

Cuối cùng, có những rủi ro đối với sự ổn định tài chính. Nếu công ty có liên kết với tổng thống phải nhanh chóng thanh lý trái phiếu kho bạc để đáp ứng các yêu cầu rút tiền, điều này có thể làm gián đoạn thị trường trái phiếu kho bạc.

Kết luận, tôi nghĩ, là Quốc hội nên thực hiện luật pháp nhằm ngăn chặn việc loại bỏ các quan chức của cơ quan để OCC có thể giữ được sự độc lập khỏi tổng thống. Nó vẫn đang trong quá trình hoàn thiện, vì vậy mọi ý kiến đều được hoan nghênh! 9/9