Ho pubblicato un nuovo saggio su SSRN che discute ciò che chiamo aziende collegate alla presidenza e l'importanza di avere regolatori indipendenti. Stimo anche che il Presidente Trump stia ricevendo circa 13 milioni di dollari all'anno dal suo interesse nel stablecoin USD1.

Ecco il link: Come funziona? World Liberty Financial sembra avere un accordo di licenza con BitGo, che è un fornitore di "stablecoin-as-a-service". Dalle mie analisi delle sue dichiarazioni, il presidente Trump possiede una partecipazione del 28% in WLF. 2/

Se WLF e BitGo mantengono una divisione 50-50 sui ricavi netti da interessi, come è stato il caso in altri accordi con stablecoin, il tasso di interesse dei titoli di Stato al 4,3% e 2,2 miliardi di USD in circolazione portano Trump a ricevere circa 13 milioni di dollari.

BitGo ha presentato domanda all'OCC per una licenza fiduciaria e potrebbe richiedere all'OCC una licenza per emittenti di stablecoin. Dato che i regolatori economici non sono indipendenti dalla Casa Bianca, Trump potrebbe dire al Comptroller di approvare le domande di BitGo. (Non ci sono prove che lo abbia fatto.) 4

I rischi posti dal controllo presidenziale dei regolatori che supervisionano le aziende collegate al presidente sono enormi. Il presidente potrebbe ordinare che la legge non venga applicata contro le sue aziende, o ordinare che la legge venga applicata in modo eccessivo contro i suoi concorrenti. 5/

Chi è a rischio? Prima di tutto, i clienti dell'azienda collegata alla presidenza. I clienti non hanno diritto di azione privata ai sensi del GENIUS Act, e se l'OCC non regola efficacemente l'azienda, nessuno può farlo. 6/

Poi ci sono rischi per i concorrenti, che potrebbero dover competere su un campo di gioco non equo. 7/

Infine, ci sono rischi per la stabilità finanziaria. Se l'azienda collegata alla presidenza deve liquidare rapidamente i titoli di stato per soddisfare le richieste di rimborso, potrebbe disturbare il mercato dei titoli di stato. 8/

La conclusione, penso, è che il Congresso implementi una legislazione che scoraggi la rimozione dei funzionari dell'agenzia in modo che l'OCC possa rimanere indipendente dal presidente. È ancora un lavoro in corso, quindi i commenti sono benvenuti! 9/9