Jag har skrivit en ny essä om SSRN där jag diskuterar vad jag kallar presidentanslutna företag och vikten av att ha oberoende tillsynsmyndigheter. Jag gissar också att president Trump får cirka 13 miljoner dollar årligen från sitt intresse i USD1 stablecoin.

Här är länken: Hur fungerar det? World Liberty Financial verkar ha ett licensavtal med BitGo, som är en "stablecoin-as-a-service"-leverantör. Från mina undersökningar av hans avslöjanden äger president Trump en andel på 28 procent i WLF. 2/

Om WLF och BitGo upprätthåller en 50-50-uppdelning av nettoränteintäkterna, vilket har varit fallet i andra stablecoin-arrangemang, resulterar den 4,3-procentiga statsobligationsräntan och 2,2 miljarder USD1 i omlopp i att Trump får ~13 miljoner dollar. 3/

BitGo ansökte till OCC om en truststadga och kan ansöka till OCC om en licens för utgivare av stablecoin. Med tanke på att ekonomiska tillsynsmyndigheter inte är oberoende av Vita huset kan Trump be Comptroller att godkänna BitGos ansökningar. (Det finns inga bevis för att han har gjort det.) 4

Riskerna med presidentens kontroll av tillsynsmyndigheter med tillsyn över företag med presidentkontakter är enorma. Presidenten skulle kunna beordra att lagen inte skulle tillämpas mot hans företag, eller att lagen skulle tillämpas överdrivet mot hans konkurrenter. 5/

Vem är i riskzonen? För det första, kunder till det företag som har kopplingar till presidenten. Kunder har ingen privat rätt att väcka talan enligt GENIUS Act, och om OCC inte effektivt reglerar företaget kan ingen göra det. 6/

Sedan finns det risker för konkurrenterna, som kan behöva konkurrera på ojämlika villkor. 7/

Slutligen finns det risker för den finansiella stabiliteten. Om det företag som är anslutet till presidenten snabbt måste likvidera statsobligationer för att uppfylla begäran om inlösen kan det störa marknaden för statsobligationer. 8/

Slutsatsen, tror jag, är att kongressen genomför lagstiftning som avskräcker från att avsätta myndighetstjänstemän så att OCC kan förbli oberoende av presidenten. Det är fortfarande ett pågående arbete, så kommentarer är välkomna! 9/9