1/ Cómo los cambios fiscales en EE. UU. podrían remodelar las criptomonedas La administración Trump se está preparando para una amplia reforma de la tributación de criptomonedas. El Tesoro y un grupo de trabajo de la Casa Blanca están proponiendo reglas que tocarían casi todos los rincones del ecosistema cripto, desde el staking y el "wrapping" entre cadenas hasta el alivio del tratamiento fiscal mínimo para empresas, la elegibilidad de fondos mutuos y 401(k), definiciones de clases de activos e incluso si las stablecoins deberían ser tratadas como deuda. El efecto combinado podría ser amplio: mayor acceso para los inversores, cargas de informes más pesadas para las plataformas y el primer marco fiscal coherente para la industria.

2/ Panorama Emergente de Impuestos sobre Criptomonedas En julio, el Grupo de Trabajo de Activos Digitales lanzó un amplio plan de políticas para las criptomonedas, seguido en septiembre por el Plan de Orientación Prioritaria del Tesoro, que señaló reglas inminentes en una amplia gama de temas. Hasta ahora, la orientación oficial ha sido escasa: un aviso del IRS de 2014 que trata la moneda virtual como propiedad, un fallo de 2019 sobre hard forks y airdrops, y las reglas de informes de corredores de la ley de infraestructura de 2021. Pero casi todo lo que ahora define el mercado de criptomonedas--los rendimientos de DeFi, los tokens envueltos, los puentes entre cadenas, las stablecoins, los fondos tokenizados, los activos L2, las pools de liquidez y la custodia institucional--sigue estando completamente fuera de la ley fiscal de EE. UU.

3/ Apertura de Fondos Mutuos a Cripto El Plan de Orientación del IRS y del Tesoro propone tratar los activos digitales como "ingresos calificados" para los fondos mutuos, un paso clave hacia la apertura de planes de jubilación a cripto. Para mantener el estatus de compañía de inversión regulada, al menos el 90% de los ingresos de un fondo mutuo debe provenir de fuentes calificadas, y cripto aún no es una de ellas. Más del 60% de los activos de 401(k) se encuentran en fondos mutuos, por lo que este cambio podría incorporar activos digitales en las carteras de jubilación de los estadounidenses. Reconocer cripto como ingresos calificados permitiría a los gestores de activos incluir una exposición modesta dentro de fondos diversificados, ampliando el acceso sin poner en peligro el estatus fiscal de un fondo.

4/ Reglas de Staking del IRS Las plataformas que ofrecen staking de criptomonedas podrían enfrentar presión a corto plazo si el IRS aclara cómo se gravan las recompensas, aunque reglas más claras podrían aumentar la participación. La orientación actual es limitada: Las Preguntas Frecuentes del IRS sobre Transacciones de Moneda Virtual de 2023 indican que las recompensas de staking son ingresos ordinarios cuando se reciben. Quedan preguntas clave sobre el momento del reconocimiento de ingresos, la naturaleza de los ingresos, las reglas de origen y cómo se tratan a los inversores exentos.

5/ Alivio del Impuesto Mínimo Alternativo Corporativo (CAMT) El informe de julio de la administración sobre finanzas digitales pide eximir a las criptomonedas del CAMT, argumentando que la base de ingresos contables del impuesto puede capturar ganancias no realizadas en activos digitales altamente volátiles. El informe recomienda alinear el CAMT con los principios del impuesto sobre la renta para que las empresas solo sean gravadas cuando se venda o se intercambie criptomonedas. Considerar Estrategia: En el Q1-25, su base de costo de BTC era de aproximadamente $35.6B frente a un valor de mercado de $43.5B, una ganancia implícita de $8B que podría inflar la responsabilidad del CAMT. En septiembre, la guía provisional del Tesoro dijo que las ganancias no realizadas de criptomonedas no contarán para el impuesto. Pero esta es una política provisional, no estatutaria. Sin legislación, la guía puede cambiar y dejar a las empresas expuestas.

6/ Implicaciones fiscales de los tokens envueltos para la interoperabilidad Los custodios junto con los validadores "envuelven" activos para que puedan moverse entre blockchains. La práctica del mercado generalmente considera que los envoltorios que crean un nuevo token son gravables y las representaciones puras como no gravables (mismo activo, nueva cadena). Pero no hay una base legal clara para esta división. El Aviso 2014-21 trata ampliamente cualquier token utilizable a través de múltiples blockchains como propiedad gravable. Si todos los envoltorios fueran gravables, la actividad entre cadenas podría caer en picada y los usuarios de EE. UU. podrían migrar a configuraciones de cadena única o custodiales para evitar realizaciones constantes. Esto podría resultar en una re-centralización, socavando la arquitectura multichain que sostiene gran parte del mercado cripto actual.

7/ Valores, materias primas o algo más Las criptomonedas se consideran propiedad a efectos fiscales, pero no está claro si los activos digitales también califican como valores, materias primas o algo completamente diferente. Esa clasificación es importante para las disposiciones fiscales: las elecciones de marcado al mercado se aplican solo a los comerciantes y negociantes de valores, el refugio seguro de comercio en el extranjero de la Sección 864(b) cubre solo valores y materias primas, las reglas de asociación tratan algunos ingresos de materias primas como "buenos" pero restringen los ingresos de valores y el préstamo de valores, y las reglas de venta en lavado se aplican únicamente a los valores. No está claro cómo se tratan los activos digitales bajo ninguna de estas reglas o si se aplican en absoluto. El informe de la administración propone definir las criptomonedas como su propia clase de activos, aplicando estas disposiciones de manera distinta. La falta de claridad hace que los activos digitales sean menos fungibles y añade incertidumbre al tratamiento fiscal.

8/ ¿Son las Stablecoins Deuda? El informe de la administración sugiere clasificar las stablecoins como deuda, o como instrumentos similares a los fondos del mercado monetario. Los pagos, intercambios y redenciones serían eventos de no reconocimiento, y los usuarios no necesitarían rastrear la base excepto cuando una moneda se negocie a un descuento o prima. Los emisores enfrentarían cargas más pesadas: contabilidad de intereses, retención y reporte en el Formulario 1099-INT, trasladando el cumplimiento de los usuarios a los emisores. Hoy en día, las stablecoins se tratan como propiedad, lo que significa obligaciones fiscales mínimas para los emisores pero alta fricción para los usuarios: cada gasto, intercambio o redención es una disposición sujeta a impuestos e incluso pequeños movimientos de precio desencadenan impuestos y reportes. Tratarles como deuda haría que funcionaran más como papel comercial o efectivo, en la práctica. H/t @Argentuomo por el informe de BI sobre esto.