1/ 美国税收变化如何重塑加密货币 特朗普政府正在准备对加密货币税收进行全面改革。财政部和白宫工作组正在提出的规则将涉及加密生态系统的几乎每个角落，从质押和跨链“包装”到企业最低税收待遇减免、共同基金和401(k)资格、资产类别定义，甚至稳定币是否应被视为债务。 综合效果可能是深远的：为投资者提供更广泛的准入、对平台施加更重的报告负担，以及为该行业提供首个连贯的税收框架。

2/ 新兴的加密税收环境 在七月，数字资产工作组推出了一项广泛的加密政策蓝图，九月财政部的优先指导计划紧随其后，预示着即将出台的规则涵盖广泛的问题。 到目前为止，官方指导一直很薄弱：2014年国税局的通知将虚拟货币视为财产，2019年关于硬分叉和空投的裁定，以及2021年基础设施法案的经纪人报告规则。 但几乎所有现在定义加密市场的内容——DeFi收益、包装代币、跨链桥、稳定币、代币化基金、L2资产、流动性池和机构保管——仍然完全不在美国税法之内。

3/ 开放共同基金投资加密货币 美国国税局和财政部的指导计划提议将数字资产视为共同基金的“合格收入”，这是将退休计划开放给加密货币的关键一步。 为了保持受监管的投资公司地位，至少90%的共同基金收入必须来自合格来源，而加密货币尚未成为合格来源。 超过60%的401(k)资产存放在共同基金中，因此这一变化可能会将数字资产纳入美国人的退休投资组合。 将加密货币视为合格收入将允许资产管理者在多元化基金中包含适度的投资，从而扩大访问权限而不危及基金的税务地位。

4/ IRS 质押规则 如果 IRS 澄清奖励的税收政策，提供加密质押的平台可能面临短期压力，尽管更清晰的规则可能会促进参与。 目前的指导有限：IRS 的 2023 年虚拟货币交易常见问题解答指出，质押奖励在收到时被视为普通收入。 关于收入确认的时机、收入的性质、来源规则以及免税投资者的处理方式等关键问题仍然存在。

5/ 企业替代最低税（CAMT）的减免 政府在七月发布的数字金融报告呼吁将加密货币从CAMT中豁免，认为该税的账面收入基础可以捕捉到高度波动的数字资产中的未实现收益。报告建议将CAMT与所得税原则对齐，以便公司仅在加密货币被出售或交换时才会被征税。 考虑策略：在2025年第一季度，其BTC成本基础约为356亿美元，而市场价值为435亿美元，隐含的80亿美元收益可能会增加CAMT负担。九月，财政部的临时指导表示未实现的加密货币收益不会计入该税。但这是一项临时政策，而非法定政策。没有立法，指导方针可能会变化，使公司面临风险。

6/ 包装代币的税务影响与互操作性 保管人和验证者 "包装" 资产，以便它们可以在区块链之间移动。市场惯例通常将创建新代币的包装视为应税，而纯表示则视为非应税（同一资产，新链）。但对此划分并没有明确的法律依据。通知2014-21广泛地将任何可在多个区块链上使用的代币视为应税财产。 如果所有包装都被视为应税，跨链活动可能会骤降，美国用户可能会迁移到单链或保管设置，以避免不断的实现。这可能导致重新集中，削弱支持当今加密市场大部分的多链架构。

7/ 证券、商品或其他 在税务上，数字货币被视为财产，但尚不清楚数字资产是否也被归类为证券、商品或完全不同的东西。 这种分类对税务条款至关重要：市值计量选择仅适用于证券交易商和交易者，864(b)节的离岸交易安全港仅涵盖证券和商品，合伙企业规则将某些商品收入视为“良好”，但限制证券收入和证券借贷，而洗售规则仅适用于证券。 尚不清楚数字资产在这些规则下的处理方式或是否适用。 政府的报告建议将数字货币定义为独立的资产类别，明确适用这些条款。缺乏清晰性使得数字资产的流动性降低，并增加了税务处理的不确定性。

8/ 稳定币是债务吗？ 政府的报告建议将稳定币归类为债务，或类似于货币市场基金的工具。 支付、掉期和赎回将被视为非确认事件，用户无需跟踪基础，除非某个币以折扣或溢价交易。发行者将面临更重的负担——利息会计、预扣税和1099-INT表格报告——将合规责任从用户转移到发行者。 如今，稳定币被视为财产，这意味着发行者的税务义务最低，但用户的摩擦很高：每次消费、掉期或赎回都是应税处置，甚至微小的价格波动也会触发税务和报告。 将其视为债务将使其在实践中更像商业票据或现金。 感谢 @Argentuomo 提供的关于此事的BI报告