1/ Hur amerikanska skatteförändringar kan omforma krypto Trump-administrationen förbereder en omfattande översyn av kryptobeskattningen. Finansdepartementet och en arbetsgrupp i Vita huset är flytande regler som skulle påverka nästan varje hörn av kryptoekosystemet, från staking och cross-chain "wrapping" till företagslättnad för minimiskatt, ömsesidiga fonder och 401(k)-behörighet, definitioner av tillgångsklasser och till och med om stablecoins ska behandlas som skuld. Den samlade effekten kan bli omfattande: bredare tillgång för investerare, tyngre rapporteringsbörda för plattformar och det första sammanhängande skatteramverket för branschen.

2/ Framväxande kryptoskattelandskap I juli lanserade Digital Assets Working Group en bred policyplan för krypto, följt i september av finansdepartementets prioriterade vägledningsplan, som signalerade kommande regler inom en rad olika frågor. Hittills har den officiella vägledningen varit tunn: ett IRS-meddelande från 2014 som behandlar virtuell valuta som egendom, ett beslut 2019 om hard forks och airdrops, samt reglerna för rapportering av mäklare i infrastrukturlagen från 2021. Men nästan allt som nu definierar kryptomarknaden – DeFi-avkastningar, wrapped tokens, cross-chain-broar, stablecoins, tokeniserade fonder, L2-tillgångar, likviditetspooler och institutionell förvaring – ligger fortfarande helt utanför amerikansk skattelagstiftning.

3/ Öppna fonder för krypto IRS och Treasury's Guidance Plan föreslår att digitala tillgångar behandlas som "kvalificerad inkomst" för fonder, ett viktigt steg mot att öppna pensionsplaner för krypto. För att behålla status som ett reglerat investeringsbolag måste minst 90 % av en fonds inkomst komma från kvalificerade källor, och krypto är ännu inte en sådan. Mer än 60 % av 401(k)-tillgångarna finns i fonder, så denna förändring kan föra digitala tillgångar in i amerikaners pensionsportföljer. Att erkänna krypto som kvalificerad inkomst skulle ge kapitalförvaltare möjlighet att inkludera måttlig exponering inom diversifierade fonder, vilket ökar tillgången utan att äventyra fondens skattestatus.

4/ IRS stakingregler Plattformar som erbjuder kryptostaking kan möta kortsiktig press om IRS klargör hur belöningar beskattas, även om tydligare regler kan öka deltagandet. Nuvarande vägledning är begränsad: IRS:s FAQ för virtuella valutatransaktioner 2023 anger att staking-belöningar är vanlig inkomst när de tas emot. Viktiga frågor kvarstår om tidpunkten för inkomstredovisning, inkomstens karaktär, källregler och hur undantagna investerare behandlas.

5/ Lättnad från Corporate Alternative Minimum Tax (CAMT) Administrationens rapport från juli om digital finans förespråkar att krypto ska undantas från CAMT och hävdar att skattens bokförda inkomstbas kan fånga orealiserade vinster i mycket volatila digitala tillgångar. Rapporten rekommenderar att CAMT anpassas till inkomstskatteprinciperna så att företag endast beskattas när krypto säljs eller byts. Tänk på strategi: Under Q1-25 var BTC:s kost cirka 35,6 miljarder dollar mot marknadsvärdet på 43,5 miljarder dollar, en implicit vinst på 8 miljarder dollar som kan öka CAMT-ansvaret. I september sade finansdepartementets preliminära vägledning att orealiserade kryptovinster inte kommer att räknas med i skatten. Men detta är en interimistisk policy, inte lagstadgad. Utan lagstiftning kan vägledning förändras och lämna företag exponerade.

6/ Wrapped Tokens Skattemässiga konsekvenser för interoperabilitet Förvarare tillsammans med validerare "wrappar" tillgångar så att de kan flyttas mellan blockkedjor. Marknadspraxis behandlar generellt wraps som skapar en ny token som skattepliktiga och rena representationer som icke-skattepliktiga (samma tillgång, ny kedja). Men det finns ingen tydlig juridisk grund för denna splittring. Observera att 2014-21 i stort behandlar alla token som kan användas över flera blockkedjor som skattepliktig egendom. Om all wrapping vore skattepliktig skulle cross-chain-aktiviteten kunna sjunka kraftigt och amerikanska användare skulle kunna migrera till single-chain- eller förvaringslösningar för att undvika ständiga inköp. Detta kan leda till en återcentralisering och undergräva den multikedjearkitektur som stöder stora delar av dagens kryptomarknad.

7/ Värdepapper, råvaror eller något annat Krypto behandlas som egendom för skatteändamål, men det är oklart om digitala tillgångar också kvalificerar som värdepapper, råvaror eller något helt annat. Den klassificeringen är viktig för skattebestämmelser: mark-to-market-val gäller endast värdepappershandlare och handlare, Section 864(b) offshore trading safe harbor täcker endast värdepapper och råvaror, handelsbolagsregler behandlar viss råvaruinkomst som "bra" men begränsar värdepappersinkomster och värdepappersutlåning, och wash-sale-regler gäller enbart värdepapper. Det är oklart hur digitala tillgångar behandlas enligt någon av dessa regler eller om de alls gäller. Administrationens rapport föreslår att krypto definieras som en egen tillgångsklass, och dessa bestämmelser tillämpas tydligt. Bristen på tydlighet gör digitala tillgångar mindre utbytbara och ökar osäkerheten i skattebehandlingen.

8/ Är Stablecoins skuld? Administrationens rapport föreslår att stablecoins klassificeras som skuld, eller som instrument liknande penningmarknadsfonder. Betalningar, swappar och inlösen skulle vara icke-erkännandehändelser, och användare skulle inte behöva följa basen utom när ett mynt handlas till rabatt eller premie. Emittenter skulle möta tyngre bördor – räntebokföring, källskatt och Form 1099-INT-rapportering – vilket skulle flytta efterlevnad från användare till emittenter. Idag behandlas stablecoins som egendom, vilket innebär minimala skatteplikter från utgivaren men hög användarfriktion: varje utgift, swap eller inlösen är en skattepliktig disposition och även små prisrörelser utlöser skatt och rapportering. Att behandla dem som skuld skulle i praktiken få dem att fungera mer som kommersiella papper eller kontanter. H/t @Argentuomo för BI-rapporten om detta