1/ Como as Mudanças Fiscais nos EUA Podem Reformular o Crypto A administração Trump está preparando uma ampla reforma da tributação de criptomoedas. O Tesouro e um grupo de trabalho da Casa Branca estão propondo regras que afetariam quase todos os aspectos do ecossistema cripto, desde staking e "wrapping" entre cadeias até alívio no tratamento de imposto mínimo para empresas, elegibilidade para fundos mútuos e 401(k), definições de classes de ativos e até mesmo se as stablecoins devem ser tratadas como dívida. O efeito combinado pode ser abrangente: maior acesso para investidores, maiores encargos de reporte para plataformas e a primeira estrutura fiscal coerente para a indústria.

2/ O Emergente Cenário Fiscal das Criptomoedas Em julho, o Grupo de Trabalho de Ativos Digitais lançou um amplo plano de políticas para criptomoedas, seguido em setembro pelo Plano de Orientação Prioritária do Tesouro, que sinalizou regras futuras em uma ampla gama de questões. Até agora, a orientação oficial tem sido escassa: um aviso do IRS de 2014 tratando a moeda virtual como propriedade, uma decisão de 2019 sobre hard forks e airdrops, e as regras de reporte de corretores da lei de infraestrutura de 2021. Mas quase tudo que agora define o mercado de criptomoedas--rendimentos DeFi, tokens embrulhados, pontes entre cadeias, stablecoins, fundos tokenizados, ativos L2, pools de liquidez e custódia institucional--ainda está completamente fora da legislação fiscal dos EUA.

3/ Abertura de Fundos Mútuos para Cripto O plano de orientação do IRS e do Tesouro propõe tratar os ativos digitais como "rendimento qualificado" para fundos mútuos, um passo importante para abrir planos de aposentadoria ao cripto. Para manter o status de empresa de investimento regulamentada, pelo menos 90% da renda de um fundo mútuo deve vir de fontes qualificadas, e o cripto ainda não é uma delas. Mais de 60% dos ativos de 401(k) estão em fundos mútuos, portanto, essa mudança poderia trazer ativos digitais para os portfólios de aposentadoria dos americanos. Reconhecer o cripto como rendimento qualificado permitiria que os gestores de ativos incluíssem uma exposição modesta dentro de fundos diversificados, expandindo o acesso sem comprometer o status fiscal de um fundo.

4/ Regras de Staking do IRS As plataformas que oferecem staking de criptomoedas podem enfrentar pressão a curto prazo se o IRS esclarecer como as recompensas são tributadas, embora regras mais claras possam aumentar a participação. A orientação atual é limitada: As Perguntas Frequentes sobre Transações de Moeda Virtual do IRS de 2023 afirmam que as recompensas de staking são consideradas rendimento ordinário quando recebidas. Perguntas-chave permanecem sobre o momento do reconhecimento da receita, a natureza da receita, as regras de origem e como os investidores isentos são tratados.

5/ Alívio do Imposto Mínimo Alternativo Corporativo (CAMT) O relatório de julho da administração sobre finanças digitais pede a isenção das criptomoedas do CAMT, argumentando que a base de rendimento contábil do imposto pode capturar ganhos não realizados em ativos digitais altamente voláteis. O relatório recomenda alinhar o CAMT com os princípios do imposto sobre o rendimento, de modo que as empresas sejam tributadas apenas quando as criptomoedas forem vendidas ou trocadas. Considere a Estratégia: No Q1-25, sua base de custo em BTC era de cerca de $35,6B em comparação com um valor de mercado de $43,5B, um ganho implícito de $8B que poderia inflacionar a responsabilidade do CAMT. Em setembro, a orientação provisória do Tesouro disse que os ganhos não realizados em criptomoedas não contarão para o imposto. Mas esta é uma política provisória, não estatutária. Sem legislação, a orientação pode mudar e deixar as empresas expostas.

6/ Implicações Fiscais dos Tokens Envolvidos para Interoperabilidade Os custodianos, juntamente com os validadores, "envolvem" ativos para que possam se mover entre blockchains. A prática de mercado geralmente considera que os envolvimentos que criam um novo token são tributáveis e as representações puras como não tributáveis (mesmo ativo, nova cadeia). Mas não há uma base legal clara para essa divisão. O Aviso 2014-21 trata amplamente qualquer token utilizável em várias blockchains como propriedade tributável. Se todos os envolvimentos fossem tributáveis, a atividade entre cadeias poderia despencar e os usuários dos EUA poderiam migrar para configurações de cadeia única ou custódia para evitar realizações constantes. Isso poderia resultar em uma re-centralização, minando a arquitetura multichain que suporta grande parte do mercado cripto atual.

7/ Títulos, Commodities ou Algo Mais O Crypto é tratado como propriedade para fins fiscais, mas não está claro se os ativos digitais também se qualificam como títulos, commodities ou algo completamente diferente. Essa classificação é importante para as disposições fiscais: as eleições de marcação ao mercado aplicam-se apenas a negociantes e comerciantes de títulos, o abrigo seguro de negociação offshore da Seção 864(b) cobre apenas títulos e commodities, as regras de parceria tratam parte da renda de commodities como "boa", mas restringem a renda de títulos e o empréstimo de títulos, e as regras de venda a descoberto aplicam-se exclusivamente a títulos. Não está claro como os ativos digitais são tratados sob nenhuma dessas regras ou se elas se aplicam de fato. O relatório da administração propõe definir o crypto como sua própria classe de ativos, aplicando essas disposições de forma distinta. A falta de clareza torna os ativos digitais menos fungíveis e adiciona incerteza ao tratamento fiscal.

8/ As Stablecoins são Dívida? O relatório da administração sugere classificar as stablecoins como dívida, ou como instrumentos semelhantes a fundos do mercado monetário. Pagamentos, trocas e resgates seriam eventos de não reconhecimento, e os usuários não precisariam rastrear a base, exceto quando uma moeda é negociada com desconto ou prêmio. Os emissores enfrentariam encargos mais pesados--contabilidade de juros, retenção e relatórios do Formulário 1099-INT--transferindo a conformidade dos usuários para os emissores. Hoje, as stablecoins são tratadas como propriedade, o que significa obrigações fiscais mínimas para os emissores, mas alta fricção para os usuários: cada gasto, troca ou resgate é uma disposição tributável e até mesmo pequenos movimentos de preço acionam impostos e relatórios. Tratá-las como dívida faria com que funcionassem mais como papel comercial ou dinheiro, na prática. H/t @Argentuomo pelo relatório da BI sobre isso