1/ 美國稅制變化如何重塑加密貨幣 特朗普政府正在準備對加密貨幣稅制進行大規模改革。財政部和白宮工作小組正在提出的規則將觸及加密生態系統的幾乎每個角落，從質押和跨鏈「包裝」到企業最低稅收待遇的減免、共同基金和401(k)的資格、資產類別的定義，甚至穩定幣是否應被視為債務。 綜合效應可能是深遠的：為投資者提供更廣泛的進入機會，對平台施加更重的報告負擔，以及為行業提供首個連貫的稅收框架。

2/ 新興的加密稅務環境 在七月，數位資產工作小組推出了一個廣泛的加密政策藍圖，隨後在九月，財政部的優先指導計劃發出了即將出台的規則，涵蓋了廣泛的議題。 到目前為止，官方指導一直很薄弱：2014年國稅局的通知將虛擬貨幣視為財產，2019年的裁決涉及硬分叉和空投，以及2021年基礎設施法案的經紀人報告規則。 但幾乎所有現在定義加密市場的內容——DeFi收益、包裝代幣、跨鏈橋、穩定幣、代幣化基金、L2資產、流動性池和機構保管——仍然完全不在美國稅法之內。

3/ 開放共同基金投資加密貨幣 美國國稅局和財政部的指導計劃提議將數位資產視為共同基金的「合格收入」，這是將退休計劃開放給加密貨幣的重要一步。 為了保持受監管的投資公司地位，至少90%的共同基金收入必須來自合格來源，而加密貨幣尚未成為其中之一。 超過60%的401(k)資產存放在共同基金中，因此這一變化可能會將數位資產納入美國人的退休投資組合。 將加密貨幣認定為合格收入將允許資產管理者在多元化基金中包含適度的投資，擴大接觸而不危及基金的稅務地位。

4/ IRS 质押规则 如果 IRS 澄清奖励的税收方式，提供加密质押的平台可能面临短期压力，尽管更清晰的规则可能会促进参与。 目前的指导有限：IRS 的 2023 年虚拟货币交易常见问题解答指出，质押奖励在收到时被视为普通收入。 关于收入确认的时机、收入的性质、来源规则以及免税投资者的处理方式等关键问题仍然存在。

5/ 企業替代最低稅（CAMT）的減免 政府在七月發布的數位金融報告呼籲將加密貨幣從CAMT中豁免，理由是該稅的帳面收入基礎可以捕捉到高度波動的數位資產中的未實現收益。報告建議將CAMT與所得稅原則對齊，這樣公司只有在加密貨幣被出售或交換時才會被課稅。 考慮策略：在2025年第一季，其BTC成本基礎約為356億美元，而市場價值為435億美元，隱含的80億美元收益可能會增加CAMT的負擔。九月，財政部的臨時指導表示未實現的加密貨幣收益不會計入該稅。但這是一項臨時政策，而非法定政策。沒有立法，指導方針可能會變動，讓公司面臨風險。

6/ 包裝代幣的稅務影響 保管人和驗證者 "包裝" 資產，以便它們可以在區塊鏈之間移動。市場慣例通常將創建新代幣的包裝視為應稅，而純粹的表示則視為非應稅（相同資產，新鏈）。但對於這種區分並沒有明確的法律依據。通知 2014-21 廣泛地將任何可在多個區塊鏈上使用的代幣視為應稅財產。 如果所有包裝都被視為應稅，跨鏈活動可能會急劇下降，美國用戶可能會轉向單鏈或保管設置，以避免不斷的實現。這可能導致再集中化，削弱支持當今加密市場大部分的多鏈架構。

7/ 證券、商品或其他東西 加密貨幣在稅務上被視為財產，但尚不清楚數位資產是否也符合證券、商品或完全不同的分類。 這種分類對稅務條款至關重要：市價選擇僅適用於證券經紀人和交易者，864(b)條款的離岸交易安全港僅涵蓋證券和商品，合夥規則將某些商品收入視為「好」，但限制證券收入和證券借貸，而洗售規則僅適用於證券。 目前尚不清楚數位資產在這些規則下的處理方式或是否適用。 政府的報告建議將加密貨幣定義為其自身的資產類別，明確適用這些條款。缺乏明確性使數位資產的可替代性降低，並增加了稅務處理的不確定性。

8/ 穩定幣是債務嗎？ 行政部門的報告建議將穩定幣歸類為債務，或類似於貨幣市場基金的工具。 支付、交換和贖回將被視為非認可事件，使用者不需要追蹤基礎，除非當一個幣以折扣或溢價交易時。發行者將面臨更重的負擔——利息會計、預扣稅和1099-INT表格報告——將合規責任從使用者轉移到發行者。 目前，穩定幣被視為財產，這意味著發行者的稅務義務最低，但使用者的摩擦卻很高：每次支出、交換或贖回都是應稅處置，即使是微小的價格變動也會觸發稅務和報告。 將它們視為債務將使它們在實踐中更像商業票據或現金。 感謝 @Argentuomo 提供的 BI 報告。