Voy y vengo sobre cómo se desarrollará el cripto en 2026. Estamos en un enfrentamiento fascinante. Por un lado, los maxis del ciclo de 4 años argumentan que el máximo ya ha pasado. Señalan la estructura de mercado rota y la fuerte venta de ballenas, un indicador consistente del máximo del ciclo. También observan que los años de elecciones de medio término (2014, 2018, 2022) han sido históricamente brutales para el cripto, a menudo marcando la parte más profunda del mercado bajista. "Opera en el mercado que tienes, no en el mercado que quieres." Por otro lado, el grupo macro argumenta que los nuevos máximos son inminentes. Su tesis: la Fed de Trump mantendrá la economía caliente para ganar las elecciones de medio término, la liquidez mejorará y el Russell 2000 está despegando, etc. Hay mérito en ambos, pero aún creo que la dinámica específica de suministro de Bitcoin (venta de ballenas OG) actualmente anula los vientos macro generales. Mi caso base actualmente es un rango amplio y frustrante. BTC podría no visitar los mínimos extremos que los osos esperanzados anticipan, pero es probable que las ballenas limiten cualquier movimiento impulsivo cerca de $100k. La reunión de la Fed de ayer ha fortalecido esto para mí. Aunque tuvimos un recorte de 25 puntos básicos, el gráfico de puntos indicó solo UN recorte para 2026. Las acciones pueden sobrevivir con el crecimiento de ganancias, pero el cripto necesita liquidez excesiva (devaluación). La forma de QE que tenemos ahora es la Fed comprando T-bills solo para mantener la plomería bancaria (mercado de repos) funcionando mientras normalizan. Mi entendimiento es que están expandiendo el balance lo suficiente para evitar que el mercado de repos se rompa (RMP), pero no están inundando el sistema con el tipo de liquidez excesiva que persigue el riesgo de alta beta. Por supuesto, creo que esto sigue siendo parte de la tendencia de devaluación más amplia, pero no creo que sea significativo para la acción del precio a corto plazo. La manguera de liquidez no se abrirá completamente en 2026, al menos no hasta que Hassett asuma la presidencia, que es a mitad de año. Sigo esperando que estemos en la fase de rebote de gato muerto para BTC, seguida de estancamiento, lo cual está respaldado por la imagen técnica que veo en el gráfico. Feliz de escuchar otras opiniones, probablemente estoy redactado.