Ik ga heen en weer over hoe crypto zich ontwikkelt in 2026. We zitten in een fascinerende patstelling. Aan de ene kant beweren de 4-jaarscyclus maximalisten dat de top er al is. Ze wijzen op een gebroken marktstructuur en zware verkopen door walvissen, een consistente indicator voor een cyclus-top. Ze merken ook op dat jaren van tussentijdse verkiezingen (2014, 2018, 2022) historisch gezien wreed zijn geweest voor crypto, vaak het diepste punt van de berenmarkt markeren. "Verhandel de markt die je hebt, niet de markt die je wilt." Aan de andere kant beargumenteert de macro-groep dat nieuwe hoogtepunten nabij zijn. Hun these: de Fed onder Trump zal de economie opdrijven om de tussentijdse verkiezingen te winnen, de liquiditeit zal verbeteren, en de Russell 2000 breekt uit, enz. Er is waarde in beide argumenten, maar ik geloof nog steeds dat de specifieke aanboddynamiek van Bitcoin (OG-walvissen die verkopen) momenteel de algemene macro-ondersteuningen overstijgt. Mijn basiscase is momenteel een brede, frustrerende range. BTC zal misschien niet de extreme laagtes bezoeken die de overenthousiaste beren verwachten, maar walvissen zullen waarschijnlijk elke impulsbeweging nabij $100k beperken. De Fed-vergadering van gisteren heeft dit voor mij versterkt. Hoewel we een verlaging van 25 basispunten kregen, gaf de dot plot slechts ÉÉN verlaging voor 2026 aan. Aandelen kunnen overleven op basis van winstgroei, maar crypto heeft overtollige liquiditeit nodig (debasering). De vorm van QE die we nu hebben, is dat de Fed T-bills koopt om te voorkomen dat de bankinfrastructuur (repo-markt) vastloopt terwijl ze normaliseren. Mijn begrip is dat ze de balans alleen maar uitbreiden om te voorkomen dat de repo-markt breekt (RMP), maar ze overspoelen het systeem niet met de soort overtollige liquiditeit die hoge-beta risico's nastreeft. Natuurlijk denk ik dat dit nog steeds deel uitmaakt van de bredere debaseringstrend, maar ik denk niet dat het betekenisvol is voor de prijsactie op de korte termijn. De liquiditeitshaan wordt in 2026 niet volledig opengesteld, althans niet totdat Hassett de voorzitter wordt, wat halverwege het jaar is. Ik verwacht nog steeds dat we in de fase van de dode katbounce voor BTC zitten, gevolgd door stagnatie, wat wordt ondersteund door het technische beeld dat ik in de grafiek zie. Ik hoor graag andere meningen, ik ben waarschijnlijk geredigeerd.