Oscilez despre cum evoluează criptomonedele în 2026. Suntem într-un impas fascinant. Pe de o parte, maximii de ciclu de 4 ani susțin că vârful este la modă. Ele indică o structură de piață defectă și vânzări intense de balene, un indicator constant de ciclu în top. De asemenea, ei menționează că anii alegerilor de la mijlocul mandatului (2014, 2018, 2022) au fost istoric brutali pentru cripto, marcând adesea cea mai profundă parte a scăderii. "Schimbă piața pe care o ai, nu piața pe care o vrei." Pe de altă parte, sectorul macro susține că noi maxime sunt iminente. Teza lor: Fed-ul lui Trump va conduce economia la temperaturi pentru a câștiga alegerile de la mijlocul mandatului, lichiditatea se va îmbunătăți, iar Russell 2000 va ieși în forță etc. Ambele au merit, dar încă cred că dinamica specifică a ofertei Bitcoin (vânzătoarea de balene OG) în prezent depășește vânturile macro generale. Cazul meu de bază în prezent este o gamă largă și frustrantă. BTC s-ar putea să nu atingă minimele extreme pe care le așteaptă urșii spumoase, dar balenele probabil vor limita orice mișcare de impuls aproape de 100.000 de dolari. Ședința Fed de ieri mi-a întărit oarecum acest lucru. Deși am primit o reducere de 25 de puncte de bază, graficul punctelor a semnalat doar O singură reducere pentru 2026. Acțiunile pot supraviețui datorită creșterii câștigurilor, dar criptomonedele au nevoie de lichiditate excesivă (devalorizare). Forma de QE pe care o avem acum este ca Fed să cumpere titluri de stat doar pentru a împiedica sistemul bancar (piața repo) să se blocheze pe măsură ce se normalizează. Din câte înțeleg, ei extind bilanțul suficient cât să împiedice piața repo să se prăbușească (RMP), dar nu inundă sistemul cu tipul de lichiditate în exces care duce la riscul beta ridicat. Desigur, cred că acest lucru face încă parte din tendința mai largă de devalorizare, dar nu cred că este semnificativ pentru acțiunea prețului pe termen scurt. Sistemul de lichiditate nu va porni complet în 2026, cel puțin nu până când Hassett nu va prelua preluarea preluării, adică la mijlocul anului. Încă ne așteptăm să fim în faza de bounce dead cat pentru BTC, urmată de stagnare, ceea ce este susținut de imaginea tehnică pe care o văd în grafic. Sunt bucuros să aud și alte păreri, probabil că sunt redactat.