ビッグAについて不快な言葉を2つ言う 「A株、逃げる最後の波になるかもしれない」 -- この待望のA株の上昇は、彼らによってプルプレートで舗装された可能性があり、個人投資家は地獄への道を歩んでいます。 今回のA株上昇は多くの人に希望と見なされていますが、私はむしろよく仕組まれた罠のようなものだと思います。 A株の基礎となるコードが書き換えられているため、次のようになります。 第一に、機能的疎外はA株の「ニューノーマル」であり、その主な目標は株主に利益をもたらすことから離れ、全体的な政治状況「安定」に奉仕することに重点を置いています。 これに加えて、市場には「投資家に利益をもたらす」、「国の資本を維持する」という目標よりも重要な目標があります。 米国のステーブルコイン法案や米国の株式チェーンなどの金融革命のサイフォン効果に直面して、A株は資本を維持するために「富の効果」を生み出す必要があります。 これは実際には一種の経済安定維持ですが、以前の金融市場の安定の単純な維持と比較して、明らかに一種の増加とアップグレードです。 第二に、制度的割引: 「安定性」がすべてを優先すると、政策の手が市場に取って代わり、唯一の価格設定アンカーになります。 その結果、人為的なスローブルと体系的な「評価割引」が生まれます。 政府は株式市場の上昇が信頼感を高めることを期待しているが、民間企業、特にAI分野が制御不能に成長することを懸念している。 この「欲しいものと欲しいものの両方」の矛盾は、市場全体に目に見えない上限を設定します。 第三に、外部の束縛:内部の矛盾の上には、ダモクレスの外部の剣があります。 AIと暗号通貨は、「主権国家」による資本規制と戦う能力を「主権者」に提供している。 米国はステーブルコイン法を通じてこの傾向を率先して受け入れており、これは世界資本にとって準拠した効率的な「エクソダス」ハイウェイの建設に相当します。 中米ゲームと技術革命により、人民元資産を保有する上で巨大で定量化できないリスクが増大しました。 第四に、信頼の崩壊:表面的な「安定」を維持するために、公式の経済物語と市場の現実、そして個人の感情との間のギャップが広がっています。 マクロデータの信頼性を失うと、投資家はファンダメンタルズを信頼できない場合にのみ投機することができます。 市場の「信頼プレミアム」は完全に「信頼値引き」に変わり、コンセンサスの基盤が崩壊しました。 A株は強気相場の終わりの通貨サークルのミームのようなもので、クリスマスツリーの水やりはほとんどの株にとって避けられない結果です。 第五に、信仰の欠如:これは「逃げの波」を爆発させた最後の藁です。 弱気相場は長年にわたって閉じ込められており、長い間投資家の忍耐と信念を使い果たしてきました。 この上昇ラウンドが「公式の撤退を引っ張ってカバーする」戦略としてますます多くの人々に見抜かれるようになったとき、莫大なサンクコストはもはや残留の理由ではなく、決定的な撤退の最大の推進力となった。 なぜなら、彼らにとって、これが売却してくつろぐ最後のチャンスかもしれないからです。 そのような考え方が広がり、市場の終わりは逃げるための走りになるだけです。 最後に、勝てない戦争:A株市場は現在、新しいオンチェーン金融システムとの非対称な体系的競争に陥っていることに気づきます。 過去には、ニューヨーク証券取引所や上海証券取引所などの取引所間で競争が発生していました。 現在、競争は2つの根本的に異なる資本「オペレーティングシステム」の間で行われています。 1つは、政治的安定を主な目標とする、閉鎖的でトップダウンの指令主導のシステムです。 もう1つは、技術的な効率性とグローバルな相互運用性を中核とする、オープンでルール規制されたシステムです。 効率性と信頼に基づくこの競争では、ビッグAの基盤となる中国の既存の金融モデルはかなり不利です。 その唯一の防御は、出口のコストを増やし、国内で繁栄の幻想を作り出すことです。